20150319-渤海证券-医疗器械行业_周报-预计我国IVD市场将保持较高增速_11页_556kb

我国IVD市场发展及医疗器械行业周报总结

核心内容

本报告分析了我国医疗器械行业的发展趋势及市场表现，指出行业具有较高的增长潜力，并推荐了部分重点公司。报告涵盖了政策支持、市场数据、公司业绩及二级市场表现等内容。

主要观点

• 行业增长前景广阔：我国医疗器械行业在健康服务业中占据重要地位，但目前仅占医药市场总规模的14%，远低于国外42%的水平。随着健康意识提升、医改深化及国产化政策推动，行业增长空间巨大。
• IVD市场增速较高：美国联合市场研究预计我国IVD市场规模增速将保持在16%~18%之间，未来几年将实现较快增长。
• 移动医疗带来新机遇：医疗器械行业正面临医疗信息化的战略机遇，移动医疗的快速发展将推动行业进一步升级。
• 行业估值溢价明显：目前医疗器械板块TTM市盈率为72.58倍，相对于沪深300和医药生物板块的估值溢价率分别为454.05%和57.68%，显示出市场对行业的高预期。

关键信息

行业及公司新闻

1. 北京市政策支持：北京市政府发布政策文件，推动中关村生物医药医疗器械及相关产业发展，目标到2020年实现产业总收入突破1万亿元。
2. IVD市场预测：美国联合市场研究预测，我国IVD市场将保持16%~18%的高增速，预计2018年市场规模将达到约384亿元。

主要公司公告

1. 千山药机：2014年实现营业收入59,135.00万元，同比增长28.41%，归母净利润增长58.92%。公司成功转型，拓展了医疗器械装备和基因检测业务。
2. 三诺生物：2014年实现营业收入54,492.32万元，同比增长21.35%，归母净利润增长19.38%。公司主打血糖监测业务，积极拓展医院市场。
3. 乐普医疗：2014年实现营业收入166,863.70万元，同比增长28.03%，归母净利润增长17.02%。公司构建心血管全产业链平台，拓展移动医疗和医疗服务业务。

二级市场表现

• 医药生物板块：近5个交易日累计上涨6.29%，略高于沪深300指数（6.26%）。
• 医疗器械子板块：上涨5.30%，在6个二级子行业中排名第五。
• 涨幅靠前公司：迪瑞医疗（15.94%）、东富龙（12.45%）、凯利泰（12.21%）、尚荣医疗（11.80%）、和佳股份（10.66%）等表现突出。

投资策略

• 行业评级：维持“看好”评级，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅将超过10%。
• 公司推荐：
  • 乐普医疗：在心血管产业领域构建医疗健康全产业链平台，战略执行力强。
  • 三诺生物：国内血糖监测领域龙头企业，积极拓展医院市场。

行业估值与投资策略分析

• 估值水平：医疗器械板块TTM市盈率较高，估值溢价率持续上升，显示市场对行业未来增长的信心。
• 投资建议：推荐具备较强成长性和战略执行力的公司，特别是乐普医疗和三诺生物，因其在心血管和血糖监测领域已形成一定优势，并积极拓展市场。

结论

医疗器械行业在中国市场具有较大的发展潜力，受益于政策支持、技术进步和消费升级。在当前的高估值背景下，投资者应关注具备全产业链布局和战略执行力的企业，以把握行业增长机遇。