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沥青市场周报分析总结

周度观点概述

当前社会库存处于年度同期低位，环比持续下降，尚未进入冬储季节性累库周期。炼厂方面因生产利润偏低、库存处于低位，亦对当前冬储价格持谨慎态度，市场供给博弈仍在进行中。

本周沥青价格加速上涨，市场维持强势态势。但基差继续走低，需警惕多单获利了结产量增加带来的回调风险。

市场数据分析

• 供应端：炼厂开工率有所上升，销量下降，装置检修总量约1003万吨/年。随着淡季到来，需求端表现疲软，终端采购积极性不高。
• 库存变化：社会库存小幅增长，但增幅有限；炼厂库存继续减少，库存水平整体处于低位，为冬储提供了充足的操作空间。
• 需求端：摊铺机销量同比较往年表现偏弱，沥青表观消费量季节性下滑，但各地库存仍在低位。

主要观点

本周库存虽有增长但幅度有限，市场冬储仍有待进一步展开。加工端因成本空间受限，推进节奏较缓。

价格层面，成本端油气价格表现偏弱，叠加国内需求淡季支撑，短期内价格居于高位震荡状态。

风险提示

成本端波动及库存变化是观察沥青价格走势的关键变量。冬储备货节奏及原油价格波动是需重点关注的市场风险。