20180708-西南证券-现代服务行业周报_港股教育龙头基本面不改_关注9月招生情况_11页_1mb

港股教育龙头基本面不改，关注9月招生情况

核心内容

• 行业整体表现：上周餐饮旅游板块下跌5.85%，教育板块下跌3.50%。尽管板块整体下跌，但教育板块相对沪深300指数仍微涨0.66%。
• 港股教育板块：本周西南港股教育指数下跌4.66%，恒生指数下跌2.94%，教育板块跑输大盘1.72%。核心推荐的教育龙头如中教控股和睿见教育跌幅较小，体现市场对其基本面的持续认可。
• 市场环境影响：板块调整主要由资金面因素和中美贸易战带来的市场情绪影响，短期风险偏好偏保守。但教育板块具备反周期和避险属性，估值进入合理区间。

主要观点

• 教育板块：市场对教育板块龙头如中教控股和睿见教育保持信心，建议持续关注其配置价值，特别是9月招生情况和全年估值切换行情。
• 餐饮旅游板块：整体表现较弱，酒店板块跌幅最大。锦江股份5月经营数据增长放缓，主要受端午小长假后移和宏观经济波动影响，但中端市场占比扩张推动平均房价稳步上升，RevPar同比增长5.5%。结构性调整趋势仍在继续，龙头公司有望引领行业。
• 个股推荐：建议关注锦江股份、首旅酒店、宋城演艺、黄山旅游、海底捞等核心标的的三季度经营数据及未来发展前景。

关键信息

行业动态

• 教育：

  • 海风教育完成C+轮融资，好未来和源码资本再次加码。
  • Makeblock与软银、Kenis合作推动日本STEAM编程教育。
  • 教育部批准终止234个本科以上中外合作办学项目。
  • 郑州大学与速途网络校企合作。

• 餐饮旅游：

  • 杭州启动食用油全链条监管，列出负面清单。
  • 兰州举办百合文化旅游节，“金菊百合”亮相。
  • 海南允许个人申请开发无居民海岛，旅游娱乐期限25年。
  • 中国临沂红色旅游推介会在莫斯科举行。
  • 海口市举办“不一样的海口”旅游推介会。

本周投资观点

• 教育板块受市场情绪影响短期调整，但基本面良好，估值合理。
• 餐饮旅游板块整体偏弱，但中端市场增长稳定，RevPar同比增长。
• 建议关注锦江股份、首旅酒店、宋城演艺、黄山旅游等龙头公司的三季度数据。
• 海底捞作为中式餐饮巨头，建议关注其上市进程。
• 中国国旅受益于海南离岛免税政策，未来市内免税店预期扩大市场。

重点公司盈利预测与评级

资金流向与大宗交易

• 资金净流入：景点、酒店、旅游综合和餐饮板块资金净流入分别为-0.07亿元、-0.16亿元、-0.04亿元和-0.01亿元。
• 大宗交易：
  • 中文在线（300364）7月2日成交价6.34元，金额995.38万元；7月4日成交价6.4元，金额196.58万元。
  • 百洋股份（002696）7月2日成交价12.29元，金额1078.29万元。
  • 佳发教育（300559）7月3日成交价27.43元，金额1357.79万元。

融资融券情况

• 教育板块：科大讯飞（002230.SZ）融资买入金额最高，达12.4亿元。
• 餐饮旅游板块：中国国旅（601888.SH）和中青旅（600138.SH）融资买入金额分别为5.23亿元和0.54亿元。
• 融券卖出：科大讯飞（002230.SZ）为教育板块融券卖出额首位，威创股份（002308.SZ）和立思辰（300010.SZ）紧随其后。

上市公司跟踪

• 增减持：三特索道（002159）获武汉当代科技产业集团股份有限公司增持。
• 对外投资：多家公司进行理财产品购买或结构性存款业务。
• 质押与解押：华天酒店、三特索道、首旅酒店等公司有股票质押及解押公告。

风险提示

• 突发事件或自然灾害发生的风险。
• 市场系统性风险。
• 汇兑风险。
• 公司业绩不达预期的风险。

附录：相关标的一览

投资建议

• 教育板块：短期调整后估值合理，建议关注中教控股和睿见教育等龙头公司的9月招生情况及全年估值切换。
• 餐饮旅游板块：关注锦江股份、首旅酒店、宋城演艺等龙头公司的三季度数据及未来增长潜力。
• 风险提示：需警惕突发事件、市场系统性风险及公司业绩不达预期等风险。