20220321-天风证券-轻工制造_天风问答系列_电子烟_家居315大促_文化纸四问四答_13页_1mb

轻工制造行业分析总结

核心内容概览

本文主要围绕电子烟、家居行业以及文化纸三个领域，分析了315大促期间家居公司的促销策略、电子烟行业的新政策调整及其对行业的影响、文化纸近期的提价情况。通过分析，为投资者提供了行业趋势、政策动向及重点企业推荐等关键信息。

1. 315期间家居公司促销新动向

主要观点

• 渠道端：头部企业启动时间更早，资源投放更充分，全渠道宣传引流能力显著增强。利用直播、短视频等手段提前蓄积流量，提升品牌曝光度。
• 产品端：从单品竞争转向多品类、一体化竞争，定制与软体家具的界限逐渐模糊。整家套餐成为主流，涵盖定制、软体、家电等多元品类，提升客单价和门店坪效。
• 营销策略：通过提供免费升级选项、组合优惠等方式吸引消费者，增强购买转化率。

关键信息

• 欧派家居：推出多个套餐，如19800、29800、39800、49800，包含衣柜、家具、背景墙、电器等，部分套餐可免费升级为芝华仕或M&D品牌家具。
• 索菲亚：推出大牌整家套餐、拎包套餐、轻享拎包套餐等，搭配芝华仕沙发、舒达软床及多种家电品牌，强化一站式购物体验。
• 顾家家居：推出49800全屋套餐，包含22㎡定制柜+10件软体家具+配件，注重环保、收纳、品质等客户体验维度。
• 行业趋势：整家套餐推动家居行业从单品竞争向一体化竞争转型，提升企业盈利能力。

2. 电子烟国际与管理办法调整

主要观点

• 口味限制：禁止呈现除烟草外的其他风味，但保留部分调味成分，如可可提取物、柠檬油等，口味调配仍有空间。
• 监管加强：提高产品上市门槛，强化持续性监管，强调技术审评和抽检制度，提升行业规范性。
• 出口利好：对仅用于出口的电子烟产品监管力度减轻，有利于国内制造品牌拓展海外市场。
• 渠道变化：专卖店将被集合店、便利店和传统卷烟网点取代，促进零售渠道多元化。
• 未成年人保护：加强广告宣传管理，禁止销售调味电子烟及可自行添加雾化物的电子烟，保护青少年健康。

关键信息

• 政策执行时间：《电子烟管理办法》将于2022年5月1日起生效。
• 管理权力扩大：烟草专卖行政主管部门可中止平台交易资格，强化对非法活动的查处。
• 技术审评制度：对电子烟产品进行技术审评，确保产品质量与安全性。
• 出口支持：出口监管更加灵活，国内企业具备全球竞争力，2021年中国电子烟出口额达631亿元，同比增长28%。

3. 新版电子烟国标与管理办法对行业的影响

主要观点

• 生产端：电子烟产品将回归烟草本源属性，具备技术研发实力的企业将占据更大市场份额。
• 渠道端：批发环节可能收归中烟体系，品牌专卖店被集合店取代，有利于龙头企业整合资源。
• 出口端：出口监管更加灵活，国内电子烟产业具备全球竞争力，成为全球最大的电子烟生产与出口国。
• 营销端：强调未成年人保护，限制广告宣传，提升行业规范性。

关键信息

• 行业格局：政策推动行业有序发展，生产商和品牌商竞争格局逐步清晰。
• 市场空间：预计中国电子烟渗透率将逐步提升，从2021年的1.5%增长至更高水平。
• 企业优势：具备高生产标准、高技术储备及高资金储备的企业将受益，如具有技术实力和出口能力的龙头企业。

4. 文化纸近期提价情况

主要观点

• 提价原因：受能源价格高企、物流体系不畅、海外罢工等因素影响，木浆价格震荡上涨，带动文化纸价格上涨。
• 市场表现：2022年1月及3月，文化纸龙头企业密集发布涨价函，提价幅度普遍在200-300元/吨之间，推动纸品价格上行。

关键信息

• 主要企业：APP工业用纸、APP文化用纸、太阳纸业、山东晨鸣、亚太森博等均发布涨价函。
• 提价时间：自2022年1月起，部分企业持续提价，3-4月进一步上调价格。
• 提价幅度：不同企业提价幅度不一，普遍为200-300元/吨，部分企业上调至300元/吨以上。

投资建议

• 家居行业：持续看好“内需+2C”模式的龙头企业，如【欧派家居】【索菲亚】，推荐零售及大家居渠道占比高、315活动力度强的企业。
• 软体板块：推荐【喜临门】【顾家家居】，因其在整装趋势下具备较强的协同优势。
• 电子烟行业：政策利好具备技术实力和出口能力的龙头企业，如国内电子烟生产与出口主力企业。
• 文化纸行业：原材料价格上涨带动文化纸价格上行，关注具备成本控制能力和市场占有率的企业。

风险提示

• 地产销售：若房地产销售及竣工不及预期，可能影响家居行业需求。
• 原材料价格：木浆价格持续上涨可能对文化纸行业造成压力。
• 行业竞争：电子烟行业竞争加剧，小企业可能面临更大挑战。

总结

本文全面分析了315大促期间家居行业的促销策略、电子烟行业的新政策及对市场的影响、文化纸价格波动情况，为投资者提供了清晰的行业趋势和重点企业推荐。整体来看，家居行业向一体化发展，电子烟行业趋于规范化，文化纸行业受原材料影响价格持续上行，政策与市场环境对龙头企业有利。