20220220-天风证券-轻工制造行业研究周报_家居行业积极备战315大促_力诺特玻21归母净利同增37.45__23页_2mb

轻工制造行业分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了2022年2月轻工制造行业的多个细分领域，包括内销家居、铝塑膜、金属包装、林业碳汇、新型烟草、造纸及生活用纸等板块的市场动态、行业趋势和重点企业表现。同时，对相关数据和投资建议进行了梳理。

主要观点与关键信息

1. 内销家居板块

• 315大促备战：头部企业积极运用直播、短视频等手段提前蓄积流量，索菲亚、欧派、顾家家居等企业通过促销活动和套餐策略吸引消费者。
• 高性价比整家套餐：欧派推出多个等级套餐，涵盖衣柜、家具、背景墙等产品，其中部分套餐可免费升级至高端品牌产品。顾家家居推出全屋套餐，提升一站式购物体验。
• 重点企业推荐：推荐【喜临门】、【顾家家居】、【敏华控股】等软体家居龙头；【欧派家居】、【志邦家居】等定制家居企业。

2. 铝塑膜板块

• 行业供不应求：铝塑膜需求增长主要由软包电池推动，未来可能来自两轮电动车、储能电池和固态电池等领域。
• 竞争格局：全球市场由日本企业主导，但国内技术进步和供应体系完善，为国产替代提供机会。
• 重点企业推荐：推荐【紫江企业】，核心逻辑为国产替代；建议关注【海顺新材】，其药包材业务向锂电铝塑膜延伸。

3. 金属包装板块

• 二片罐提价：2021年行业实现大幅提价，预计2021下半年盈利能力增强。
• 行业整合：龙头企业通过并购提升市场集中度，如昇兴股份、奥瑞金等。
• 重点企业推荐：推荐【昇兴股份】、【嘉美包装】等企业，关注【集友股份】、【思摩尔国际】、【劲嘉股份】等新型烟草企业。

4. 林业碳汇板块

• 政策利好：中国有望成为全球最大的碳交易市场，林业碳汇作为CCER项目中的“黄金”。
• 行业目标：《造纸行业“十四五”及中长期高质量发展纲要》提出积累碳汇和生物质资源等目标。
• 重点企业推荐：建议关注【岳阳林纸】，其在林业碳汇领域具备优势。

5. 造纸板块

• 价格波动：山鹰纸业等企业涨价，但市场整体仍面临成本压力和需求波动。
• 行业趋势：供给侧改革持续，部分企业通过提价改善盈利，但整体行业仍需等待时机。
• 重点企业推荐：建议关注【太阳纸业】、【山鹰国际】、【博汇纸业】、【晨鸣纸业】等企业。

6. 生活用纸&个人卫生护理板块

• 线上渠道增长：生活用纸受益于电商发展，线上渠道占比提升，维达国际线上销售占比达38%。
• 行业趋势：婴儿纸尿裤行业处于成长期，女性卫生用品行业成熟，成人失禁用品行业处于导入期。
• 重点企业推荐：建议关注【百亚股份】、【可靠股份】等具备较强品牌和产品力的企业。

重点标的推荐

风险提示

• 业绩预告数据仅为初步核算数据，以年报为准。
• 房地产销售和竣工不及预期。
• 原材料价格上行风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 中美贸易摩擦风险。

行业数据跟踪

本周板块整体表现

• 轻工制造板块整体上涨0.62%，跑赢沪深300指数0.46个百分点。

本周造纸板块数据

• 浆纸系：进口木浆价格稳中调整，阔叶浆价格稳中上涨。
• 生活用纸：市场局部趋强，均价上涨0.33%。
• 瓦楞纸：市场稳中局部上调，均价上涨0.56%。
• 箱板纸：窄幅上扬，均价上涨0.46%。
• 废纸：国废黄板纸价格跌势放缓。

本月家具板块数据

• 全国住宅商品房销售面积15.65亿平方米，同比上升1.1%。
• 全国家具零售额1667亿元，同比增加14.5%。

本月消费轻工数据

• 社会消费品零售总额累计值为440823.2亿元，同比上升12.5%。
• 日用品类零售总额7421.20亿元，同比上升14.4%。
• 文化办公用品零售总额4121.60亿元，同比上升18.8%。

行业新闻与公告

• 力诺特玻：2021年归母净利同比增长37.51%，符合预期。
• 凯恩股份：拟对强云科技减资，以提高资金使用效率。
• 大胜达：拟调整募投项目，投入收购四川中飞包装60%股权。
• 欧派家居：员工持股计划总额不超过7000万元，购买股票上限约49.68万股。

股东交易情况

• 本周多家企业出现重要股东买卖行为，包括减持和增持，如劲嘉股份、顺灏股份、盛通股份等。

非流通股解禁情况

• 未来三个月内多家企业将有非流通股解禁，包括【王力安防】、【宝钢包装】、【张小泉】等，解禁数量及市值不等。

总结

轻工制造行业在2022年2月整体呈现稳中有升的趋势，尤其在315大促、铝塑膜国产替代、新型烟草政策规范、造纸行业供给侧改革等方面表现突出。行业整体具备一定的增长潜力，但需关注原材料价格波动、市场竞争加剧及政策风险等因素。重点企业如【紫江企业】、【欧派家居】、【顾家家居】、【喜临门】等具备较强的竞争力和增长潜力，值得关注。