20230503-国元证券-奇安信-688561.SH-2022年年报及2023年一季报点评_营收实现稳健增长_研发效率显著提升_4页_1mb

奇安信-U公司财务业绩稳健增长，2022年营收达6223亿元，同比增长712%，首次实现归母净利润转正至57亿元，毛利率从6001%升至6434%。2023年一季度收入增长4032%，但净利润仍为负。

客户结构优化，企业级客户贡献4008亿元，占比6453%，关基行业如能源、金融领域增长显著。国际化战略持续推进，海外市场潜力大。

产品方面，网络安全产品收入4528亿元，同比增长1735%，数据安全增速超55%，通过多认证。

盈利预测显示，2023-2025年营收预计8120、10425、13115亿元，EPS分别为0.40、0.75、1.13元/股。适用PS估值法，目标PS倍8，目标价8249元，维持“买入”评级。

风险包括技术创新、核心人员流失等，可能导致盈利波动。