20230130-华创证券-奇安信-688561.SH-2022年业绩预告点评_首度实现盈利_静待行业需求复苏_5页_777kb

奇安信-U（688561）2022年业绩预告总结

核心内容

奇安信-U（688561）于2023年1月30日发布2022年业绩预告，标志着公司首次实现盈利。2022年公司营业收入预计在64.80-66.80亿元之间，同比增长12-15%。归母净利润预计为0.5-0.6亿元，实现扭亏为盈；归母扣非净利润则为亏损3.11-3.01亿元，但亏损同比收窄。Q4单季营收同比增长5-11%，净利润同比增长95-97%，显示公司盈利能力显著提升。

主要观点

• 营收持续增长：公司通过提升产品力、服务力和品牌力，实现营收稳健增长，主要得益于组织架构优化和行业深耕。
• 费用控制成效显著：公司通过精细化管理，三费增速显著下降，全年实现扭亏为盈。预计2023年费用增速进一步降低，盈利水平有望提升。
• 军团战略成效明显：公司成立军团以提升行业客户解决方案的针对性，关基大客户成为业绩增长的主要驱动力。
• 产品布局优化：公司在数据安全、云安全、应用安全等新兴领域的产品布局和技术优势得到市场认可，相关产品收入快速增长。
• 投资建议：基于行业复苏预期和公司龙头地位，给予公司2023年8倍PS估值，对应目标价100.88元，维持“强推”评级。

关键信息

财务预测

财务比率

股票信息

• 当前价：77.47元
• 目标价：100.88元
• 12个月内最高/最低价：77.47/40.80元
• 总股本（万股）：68,208.95
• 已上市流通股（万股）：46,060.10
• 总市值（亿元）：528.41
• 流通市值（亿元）：356.83

风险提示

• 行业竞争加剧
• 下游客户需求释放存在不确定性
• 新技术落地存在不确定性
• 政策推进进程存在不确定性

分析师团队

• 邓怡：厦门大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所，曾获2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。
• 魏宗：中国人民大学金融学硕士，2022年加入华创证券研究所。
• 戴晨：南京大学理学博士，2022年5月加入华创证券研究所，主要覆盖网络安全、智能驾驶、电力信息化等领域。
• 梁佳：上海财经大学经济学硕士，2022年加入华创证券研究所。

华创证券机构销售通讯录

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师声明

分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。

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报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。

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证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。