20160912-华创证券-医药生物_IVD行业周报（第20期）_从贝瑞和康看国内NIPT市场的两种商业模式_15页_827kb

医药生物行业周报（第20期）总结

核心内容

本报告主要分析了国内NIPT（无创产前筛查）市场的发展现状及两种主要商业模式，并对上周IVD行业指数及精准医疗板块的表现进行了跟踪分析。

主要观点

1. NIPT市场发展

   • NIPT是基于高通量基因测序技术的一种新型产前筛查手段，具有低漏检率、无流产风险等优势，已成为高风险孕妇的二线筛查方案。
   • 目前国内NIPT市场仍以自费为主，但随着政策支持和市场成熟，未来有望向一般风险市场扩展，渗透率将逐步提高。
   • 按照现有数据测算，国内NIPT市场空间约为60-80亿元，其中存量市场约64亿元，增量市场约12-16亿元。

2. 贝瑞和康的商业模式

   • 贝瑞和康是国内NIPT领域的领先企业，其核心产品为贝比安（无创产前筛查），采用自主研发的EZ-PALO建库技术和RUPA信息分析流程。
   • 公司与Illumina合作开发NextSeq CN500测序仪，该设备专供中国市场，配套试剂盒也进行了本地化优化。
   • 由于2014年政策调整，贝瑞和康由检测服务商转型为产品供应商，主要通过产品销售盈利，利用医院的产筛网络提升操作能力和医生参与度，实现利益深度绑定。

3. NIPT市场竞争格局

   • 国内NIPT市场主要由华大基因、贝瑞和康、达安基因、博奥生物等企业主导。
   • 贝瑞和康在测序仪和试剂耗材市场占据约70%的市占率，华大基因则主要依赖实验室集中检测模式，市占率约为20%。

4. IVD行业指数表现

   • 上周IVD行业指数上涨2.60%，跑赢沪深300指数（0.58%）和医药行业整体（1.11%），涨幅高于医药行业整体1.49个百分点。
   • 涨幅前三的公司为万孚生物（8.38%）、西陇科学（7.59%）、润达医疗（7.57%）；而美康生物和迪瑞医疗则下跌。

5. 精准医疗板块表现

   • 上周A股精准医疗板块整体上涨，涨幅前三的公司为安科生物（5.24%）、达安基因（3.54%）、佐力药业（2.97%）。
   • 美股精准医疗板块整体表现欠佳，ThermoFisher、Cellectis、Kite等公司均出现不同程度的下跌。

关键信息

NIPT市场现状

• 检测技术：基于母体血液中胎儿游离DNA的高通量测序技术。
• 适用人群：高风险孕妇、有介入性产前诊断禁忌症者、反复流产或高龄孕妇等。
• 检测价格：国内各省价格在1400-2400元/次之间。
• 市场空间：预计未来5年市场空间将达60-80亿元。

商业模式对比

IVD行业指数运行情况

• 行业指数：截至9月9日收盘，IVD行业指数报收于3066.97点，上涨2.60%。
• 市值变化：IVD行业总市值上涨至1580.13亿元，占医药行业总市值的4.88%。
• 二级子行业表现：医药商业涨幅最大（2.48%），医疗服务表现最弱（-0.45%）。

精准医疗板块跟踪

• 美股表现：精准医疗板块整体下跌，ThermoFisher、Cellectis、Kite分别下跌4.96%、4.05%、3.45%。
• A股表现：精准医疗板块整体上涨，安科生物、达安基因、佐力药业表现突出。

结论

NIPT市场在国内正逐步成熟，政策支持和市场需求推动其向一般风险市场扩展。贝瑞和康作为行业领导者，通过产品模式与医院建立深度合作，实现盈利增长和市场拓展。同时，IVD行业指数表现优于市场和医药行业整体，精准医疗板块在A股表现良好，展现出较强的市场活力和投资潜力。