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PVC期货及现货市场周度总结（2021年9月17日）

核心内容

本周PVC期货价格高位震荡回落，连续上涨后出现宽幅回调。现货市场延续强势，价格上行。上游原料价格受供应紧张和油价上涨影响，整体偏强。供应端开工负荷小幅回升，但检修损失量仍存。需求端受成本压力和政策影响，开工负荷有所降低。库存方面，华东及华南样本仓库库存环比增加，但整体仍低于去年同期。价差和基差维持高位，显示市场对现货的支撑。宏观经济数据显示，8月工业增加值同比增速有所回落，但两年平均仍保持增长。

主要观点

• 期货市场：PVC主力合约价格高位震荡回落，连续大涨后出现回调，短期市场情绪偏谨慎。
• 现货市场：国内PVC价格持续上涨，电石料SG-5和乙烯料1000型主流价格均有不同程度的提升，整体市场强势。
• 上游原料：电石价格因供应紧张而上涨，油价受飓风影响上行，支撑PVC成本端。
• 供应情况：PVC企业整体开工负荷小幅提升，电石法和乙烯法开工均有所增长，但检修损失量仍存，供应偏紧局面持续。
• 需求情况：下游制品企业开工负荷降低，成本压力明显，对高价原料抵触情绪增强，短期刚需放量难度较大。
• 库存变化：华东及华南样本仓库库存环比增加15.1%，但仍低于去年同期水平，市场库存压力不大。
• 价差与基差：期货2201合约与2205合约价差为455，近月合约走势较强；华东电石法PVC现货与主力合约2201基差为360，显示现货支撑较强。
• 宏观经济：8月工业增加值同比增速放缓，但两年平均增长仍保持稳定；CPI涨幅回落，社会消费品零售总额增速放缓。

关键信息汇总

期货市场数据

现货市场价格

供应情况

• PVC整体开工负荷：70.47%，环比提升2.45个百分点。
• 电石法PVC开工负荷：72.99%，环比提升1.91个百分点。
• 乙烯法PVC开工负荷：61.17%，环比提升4.55个百分点。
• 检修损失量：本周小计6.276万吨，预计下周检修损失量继续小幅减少。

需求情况

• 下游PVC制品企业开工负荷有所降低，成本压力明显。
• 部分企业因成本高而临时停产或降低负荷。
• 部分地区受能耗双控政策影响，开工负荷下降。
• 出口订单仍在新增，出口套利窗口扩大。

库存情况

• 华东样本仓库库存：9月3日10.66万吨，9月10日12.55万吨，环比增加17.73%。
• 华南样本仓库库存：9月3日2.716万吨，9月10日2.846万吨，环比增加4.79%。
• 华东+华南样本仓库库存：9月3日13.376万吨，9月10日15.396万吨，环比增加15.10%。
• 库存水平仍低于去年同期。

价差与基差

• 期货2201与2205价差：455元/吨，近月合约走势略强。
• 华东电石法PVC现货与2201基差：360元/吨，显示现货支撑较强。
• 动力煤基差：维持高位，电石法PVC价格下行空间小。

宏观经济数据

• 规模以上工业增加值：8月同比实际增长5.3%，两年平均增长5.4%；1-8月同比增长13.1%，两年平均增长6.6%。
• 全国居民消费价格（CPI）：8月同比上涨0.8%，环比上涨0.1%。
• 社会消费品零售总额：8月同比增长13.7%，两年平均增长13.4%。
• 原煤产量：8月同比增长11.6%，两年平均增长6.4%。
• 乙烯产量：8月绝对量231万吨，同比增长15.3%；1-8月绝对量1867万吨，同比增长25%。

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