20241112-中邮证券-固收专题_同业活期监管对流动性的冲击大吗__12页_669kb

该报告分析了证券市场中同业活期存款监管对流动性的影响，主要聚焦于银行负债成本、负债压力及债市潜在风险。报告指出，同业活期存款在大行中占比高（约60-70%），受监管约束，其利率下调可能压降17-28BP负债成本，但短期内会增加国有大行的负债压力。动态变化显示，取消手工补息和保险资管监管导致大行非银存款快速增长。监管收紧由2023年起的付息成本上升驱动，FTP定价显示活期利率普遍在18%以上，降息虽利于债市资产端利率下行，但可能引发流动性扰动。总体上，短期量变影响大于价变，风险包括流动性超预期收紧。

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