20250126-中邮证券-流动性周报_节后的宽松会如期而至吗__20页_1mb

节后流动性宽松展望报告总结

本报告基于2025年1月26日的固定收益分析，探讨节后资金市场的流动性是否将如期放松。节前资金面表现“有惊无险”，资金价格维持高位，但尾盘情绪显著放松，未发生风险事件。汇率方面，美国换届后美元指数下挫，人民币汇率边际缓和。国内货币政策未显著放松，逆回购规模偏少，MLF招标区间调整但中标利率稳定，强调防范资金空转。大行资金紧张，净融出规模历史低位，同时出现短端国债买入激增，可能与汇率平衡行为相关。期限利差压缩至低位，债市波动预计节后放大，流动性季节性宽松观察期约两周。

报告指出，节后流动性或有季节性放松，但降准或降息力度不确定，可能影响债市。存单利率预计难显著下降，长端利率需适应政策调整。风险提示流动性超预期收紧的可能性。

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