20210328-中航证券-文化传媒行业周报_优质影片供给稳步增加_建议关注影视院线行业的复苏_7页_571kb

传媒行业周报总结

核心内容

本报告发布于2021年3月28日，由中航证券研究所分析师裴伊凡与张超撰写，主要分析了传媒行业的市场表现、行业动态及投资建议。

主要观点

1. 传媒行业整体表现

• 行业指数：传媒（申万）板块指数收于688.27点，周涨跌幅为+1.92%，在申万一级行业中排名第8。
• 市场趋势：行业景气度逐步回升，优质影片供给增加，电影、游戏、视频等细分领域均有积极信号。

2. 电影行业

• 政策利好：疫情低风险地区剧院等场所接待人数限制取消，进口大片积压有望在2021-2022年陆续上映，利好进口片引进方和发行方。
• 推荐标的：建议关注【中国电影、横店影视、万达电影】，因其在进口片引进和市场占有率提升方面具备优势。

3. 游戏行业

• 产品周期：今年上半年新游戏集中上线，下半年有望进入利润回收期，逐步回归正常盈利水平。
• 技术革新：5G技术及云游戏、VR等新技术推动行业增长，新型社交流量平台的加入为行业带来新机遇。
• 推荐标的：重点关注【三七互娱、完美世界、吉比特、掌趣科技、世纪华通】，同时关注休闲游戏热度不减的【姚记科技、昆仑万维】及VR/AR游戏的【顺网科技、号百控股】。

4. 视频行业

• 短视频：抖音、快手用户活跃度高，视频号依托腾讯生态有望打破“两强争霸”格局。
• 中视频：哔哩哔哩回港二次上市引发市场关注，用户数持续增长，收入结构优化。
• 长视频：看好IPTV和OTT市场的增长潜力，建议关注【新媒股份、歌华有线、华数传媒、天威视讯】，以及优质内容制作方【芒果超媒】。

关键信息

行业新闻动态

1. 中国移动：2020年净利1078亿元，5G套餐用户达1.65亿户，通信服务收入增长3.2%，应用及信息服务收入增长22.4%。
2. 新型消费政策：多部门联合印发《加快培育新型消费实施方案》，聚焦零售直播、数字人民币等新业态。
3. 沉浸式直播基地：全国首个沉浸式直播空间“AH SPACE”启动，由风语筑与广电合作打造。
4. 电影税费政策延续：财政部、税务总局将电影等行业税费支持政策延至2021年12月31日。
5. 武汉文旅投资：武汉签约1600多亿元文化和旅游投资项目，吸引多家知名企业参与。

投资建议

• 电影&院线：建议关注渠道端的估值修复【横店影视、万达电影、中国电影】及内容端【光线传媒】。
• 广电和大屏：看好IPTV/OTT业务发展，建议关注【新媒股份、华数传媒、芒果超媒】。
• 营销及MCN：直播、短视频推动线下消费需求向线上转移，建议关注【星期六、元隆雅图、天下秀、值得买、壹网壹创】。

风险提示

• 全球疫情的控制情况
• 5G技术进展不及预期
• 政策监管风险

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间。

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。

• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相当。

• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

分析师简介

• 张超：清华大学硕士，中航证券首席分析师。
• 裴伊凡：英国格拉斯哥大学经济学硕士，中航证券传媒与互联网行业分析师。

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行承担投资风险，中航证券不对因使用本报告而产生的损失负责。