20210816-国投安信期货-贵金属周报_贵金属深跌后反弹_等待企稳沽空机会_7页_5mb

贵金属市场周报总结

核心内容

上周贵金属市场经历深跌后开启反弹，但整体仍处于震荡状态。主要受美国通胀数据、美联储政策预期及全球疫情形势影响，市场对贵金属的短期走势存在分歧，中长线投资者情绪偏空，等待企稳后的沽空机会。

主要观点

1. 贵金属走势分析

• 黄金：上周黄金价格反弹，但整体仍承压。COMEX黄金收盘价为1781.5美元，上涨1.56%；SHFE黄金收盘价为368.04元，微涨0.24%。近期黄金ETF持仓持续下降，表明中长线投资者信心不足。
• 白银：白银价格反弹乏力，COMEX白银收盘价为23.74美元，上涨2.57%；SHFE白银收盘价为5085元，下跌0.04%。白银ETF持仓下降，显示市场对白银的看空情绪。

2. 市场驱动因素

• 通胀数据：美国7月CPI年率录得5.4%，PPI年率创2010年以来新高，但增速放缓，缓解市场对美联储加速缩债的担忧。
• 美联储政策预期：多数美联储官员认为缩债已近在眼前，但分歧仍然存在。部分官员如巴尔金和博斯蒂克认为通胀可能见顶，缩债节奏可能放缓；而卡普兰和乔治则认为通胀压力仍将持续。
• 疫情形势：美国新增病例达到半年以来最高水平，消费者信心指数暴跌至近十年来最低，疫情不确定性压制市场情绪。
• 美元及美债走势：美元指数下跌0.55%，美国十年期国债收益率下跌5.15%，美债走弱对贵金属形成支撑。

3. 投资者行为

• ETF持仓变化：全球最大的黄金ETF—SDPR持仓持续下降，显示投资者对黄金后市信心不足。
• 资金流动：桥水基金第二季度大幅卖出黄金ETF，转而投资股票市场，表明机构投资者对贵金属前景持谨慎态度。

关键信息

1. 行情数据

2. 本周关注重点

• 周二：美国7月零售数据、澳洲联储货币政策会议纪要
• 周三：美联储主席鲍威尔讲话、新西兰联储利率决议和货币政策声明
• 周四：美联储货币政策会议纪要、欧洲央行货币政策会议纪要、美国初请失业金人数

操作评级

• 黄金：★★★（趋势性承压，等待企稳后沽空机会）
• 白银：★★★（趋势性承压，市场情绪偏空）

分析结论

贵金属市场短期内承压，主要受美联储缩债预期和疫情不确定性影响。尽管有反弹迹象，但中长线投资者情绪偏空，市场仍需等待进一步的政策信号和经济数据以明确方向。黄金和白银均存在一定的沽空机会，但需谨慎操作，避免市场突然反转。

附注

• 分析师：刘冬博、吴江
• 联系方式：010-58747784 / gtaxinstitute@essence.com.cn
• 免责声明：本报告仅供内部客户参考，不构成投资建议，不承担任何责任。