20220917-光大证券-零售行业周报第449期_零售数据弱恢复_大众化消费或将成为主流_8页_647kb

零售行业周报总结（2022.09.13-2022.09.16）

核心内容

本报告主要分析了2022年9月13日至16日期间零售行业的市场表现、投资策略及风险提示，同时回顾了近期行业动态与重要数据。

市场表现

• 整体行情：过去一周（4个交易日），上证综指和深证成指分别下跌4.16%和5.19%，而商贸零售（中信）指数下跌3.90%，跑赢上证综指和深证成指。
• 年度表现：2022年以来，上证综指和深证成指分别下跌14.10%和24.20%，商贸零售（中信）指数下跌15.10%，跑输上证综指，但跑赢深证成指。
• 行业排名：过去一周，商贸零售行业位列30个中信一级行业的第13位；2022年以来位列第15位。
• 子行业表现：过去一周，零售板块子行业中百货、超市及便利店、专业市场涨幅相对较好；2022年以来，百货、贸易和黄金珠宝涨幅较高。
• 个股表现：过去一周，11家公司上涨，4家公司持平，94家公司下跌。中百集团、值得买和徐家汇涨幅居前，分别为19.87%、19.77%和17.08%。而中成股份、萃华珠宝和中国黄金跌幅较大。
• 投资建议：建议关注王府井、百联股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行、拼多多和京东集团-SW等公司。

行业动态

• 新项目开业：HOPS★ON超极合生汇品牌亮相，已在北上两地落地。
• 企业转型：王府井集团表示将继续推进百货业态转型，发展购物中心与奥莱业态。
• 跨界合作：潮玩品牌X11与长沙夜经济品牌合作，借助国潮IP推动夜经济。
• 中秋销售：北京市中秋假期重点监测百货、超市等业态销售额同比增长5.4%。
• 商业综合体建设：天津国金购物中心预计2023年开业，总投资额达22亿元。
• 直播业务拓展：东方甄选可能筹备淘宝直播，新东方发布直播主播招聘。
• 京东布局：京东电器城市旗舰店在河南加速落地。

投资策略

• 社消数据：2022年8月社消数据增速略超预期，但可选品类增长乏力。
• 消费趋势：在“共同富裕”背景下，大众化消费可能成为未来主流。
• 短期影响：疫情反复影响线下消费，需提振信心。
• 可选品类复苏：随着疫情受控，部分可选消费品类，尤其是黄金珠宝赛道，具备复苏弹性。
• 建议关注：王府井、百联股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行、拼多多和京东集团-SW。

关键信息

• 市场表现：零售行业整体表现较弱，但优于部分行业。
• 消费趋势：大众化消费或将成为未来主流。
• 行业复苏：部分可选消费品类，尤其是黄金珠宝，具备复苏潜力。
• 投资建议：关注具备增长潜力和转型能力的零售企业。
• 风险提示：居民消费增速未达预期、地产后周期影响、渠道变革冲击现有商业模式。

主要观点

• 短期挑战：疫情反复对线下消费形成压力，需关注复苏节奏。
• 长期趋势：在政策导向和市场变化下，大众化消费趋势明确。
• 个股机会：部分个股表现突出，如中百集团、值得买和徐家汇，值得关注。
• 行业整合：零售行业面临转型与整合，企业需加快创新步伐。

风险分析

• 居民消费增速：若未达预期，将影响行业整体表现。
• 地产后周期：部分子行业可能因地产影响收入增速。
• 渠道变革：电商和数字化转型对传统零售模式形成冲击。

附录

• 个股异动：中百集团、徐家汇等公司出现较大涨幅或换手率。
• 大宗交易：中百集团、莱绅通灵等公司有大宗交易记录。
• 高管增持/减持：部分公司高管或机构出现减持行为。
• 评级体系：行业及公司评级包括买入、增持、中性、减持、卖出和无评级。

总结

本报告指出，尽管零售行业面临一定的挑战，但大众化消费趋势明确，部分可选消费品类仍具复苏潜力。建议投资者关注具备转型能力和增长潜力的企业，同时需警惕居民消费增速不及预期、地产后周期及渠道变革带来的风险。