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纺织服装行业周报总结（2014年2月10日）

核心内容概览

• 行业整体情况：2014年1月中国制造业采购经理指数（PMI）为 $50.5%$，比上月回落0.5个百分点，但仍处于扩张区间。行业整体需求疲软，但部分子行业出现复苏迹象。
• 春节消费数据：春节黄金周期间，社会消费品零售总额增长 $13.3%$，为近十年最低，高端消费下滑，大众消费成为主流。部分地区传统年货销售增长显著，而高档礼品酒销量下滑。
• 板块表现：上周纺织服装板块上涨 $3.56%$，强于市场整体表现（申万A指数涨 $2.70%$），其中纺织制造板块涨幅最大。
• 公司动态：凯诺科技完成股权协议转让，海澜集团成为控股股东；朗姿股份购买理财产品以提升资金利用率。
• 行业新闻：上海石化获得专项资金支持其阻燃聚酯切片项目；H&M计划进一步扩张门店；中国纺织企业对越南投资增加，以应对美国市场关税政策变化。
• 市场数据：棉花价格小幅下跌，化纤价格整体上涨，部分产品如涤纶短纤、粘胶短纤价格有所波动。
• 投资评级：部分公司被推荐为增持或买入，如探路者、嘉麟杰、罗莱家纺、鲁泰A等。

主要观点

• 行业分化明显：整体终端需求平淡，行业将分化，预计一季报家纺和休闲服等子行业将迎来业绩拐点。
• 政策红利预期：纺织制造行业预计2014年将受益于直补政策，提升业绩。
• 估值分析：纺织服装行业经过调整，部分企业估值处于低位，风险较小。
• 市场趋势：随着暖冬气候和消费习惯变化，大众消费趋势增强，对业绩有积极影响。
• 投资机会：重点关注有定增预期、业绩增长潜力大的公司，如华纺股份、华孚色纺、百隆东方等。

关键信息

一、行业观点

• PMI数据：1月PMI为 $50.5%$，比上月回落0.5个百分点，大型企业PMI为 $51.4%$，中型企业PMI为 $49.5%$，小型企业PMI为 $47.1%$。
• 分类指数变化：生产指数 $53.0%$，新订单指数 $50.9%$，出口订单指数 $49.3%$，进口指数 $48.2%$，原材料库存指数 $47.8%$，从业人员指数 $48.2%$，供应商配送时间指数 $49.8%$，在手订单指数 $45.7%$，产成品库存指数 $46.5%$，采购量指数 $51.0%$，主要原材料购进价格指数 $49.2%$，生产经营活动预期指数 $51.3%$。

二、春节消费数据

• 消费增速：春节黄金周拉动消费，社会消费品零售总额增长 $13.3%$，为近十年最低。
• 价格变化：春节期间总体价格保持稳定，部分商品如蔬菜价格上涨 $4.3%$，电子产品销售增长一倍以上。
• 消费趋势：价格实惠的商品和服务销售旺盛，高档商品销售明显下滑。

三、板块表现

• 整体涨幅：上周纺织服装板块上涨 $3.56%$，相对申万A指数涨 $2.70%$。
• 细分板块：纺织制造板块上涨 $4.04%$，服装家纺板块上涨 $3.08%$。
• 个股表现：涨幅前五的个股为江苏旷达（10.0%）、嘉麟杰（10.0%）、众和股份（4.8%）、友利控股（4.5%）、美盛文化（4.2%）。
• 跌幅前五：华润锦华（-1.2%）、凯诺科技（-1.00%）、桐昆股份（-0.9%）、大杨创世（-0.8%）、福建南纺（-0.6%）。

四、行业基础数据

• 棉花价格：国内328级现货跌 $0.09%$，郑棉主力合约涨 $0.1%$。
• 化纤价格：涤纶短纤持平，粘胶短纤涨 $0.41%$，锦纶切片持平。
• 价格变动：各化纤产品价格有所波动，部分产品如聚酯切片、涤纶FDY、粘胶短纤等价格变化显著。

五、近期关注

• 投资推荐：重点关注凯诺科技、罗莱家纺、鲁泰A、华孚色纺、百隆东方等公司。
• 非流通股解禁：部分公司如探路者、华斯股份、搜于特等将在2014年3月前后解禁。

行业动态

• 上海石化：阻燃聚酯切片获得专项资金支持，填补国内工业丝用阻燃聚酯的空白。
• 内蒙古立法：出台首个毛绒纤维质量管理办法，规范市场秩序，保护各方利益。
• H&M扩张：计划在法国、菲律宾、澳大利亚等地进一步扩张门店，提升市场占有率。
• 中国纺织企业投资越南：希望借助TPP协议，将越南作为对美出口基地。

投资评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 基准指数：沪深300指数。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

信息披露

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总结

2014年2月纺织服装行业整体呈现分化趋势，部分子行业如家纺和休闲服有望迎来业绩拐点。春节消费增速放缓，但大众消费成为主流，推动部分商品销售增长。纺织服装板块整体表现优于市场，部分个股涨幅显著。行业基础数据方面，棉花价格小幅下跌，化纤价格整体上涨，部分产品价格波动明显。公司动态中，凯诺科技完成股权协议转让，朗姿股份购买理财产品，上海石化获得专项资金支持。此外，H&M计划扩张，中国纺织企业投资越南。投资方面，分析师推荐部分公司为增持或买入，同时提醒投资者注意市场风险，理性决策。