亿渡数据-路斯股份（832419）-宠物食品企业研究_18页_1mb

Company Overview

路斯股份（832419）成立于2011年，2022年在北交所上市。主营业务是宠物食品研发和生产，主要采用OEM业务模式，产品包括肉干、宠物罐头、宠物饼干和宠物洁牙骨四大类。收入来源以前五大境外客户为主，财务状况显示营业收入五年复合增长率12.08%，但净利润波动大，毛利率和净利率下滑，影响盈利能力。

Financial Performance

公司营业收入稳定增长，五年复合增长率12.08%，但净利润大幅波动（2019年下降322.1%，2021年下降228.5%），毛利率和净利率持续下滑（2022年毛利率15.16%，净利率7.94%），营运能力良好，现金流充裕，研发费用逐年上升且率高于行业平均。

Industry Analysis

全球宠物行业市场成熟，2022年规模达2610亿美元，同比增长12.5%；美国是全球最大市场。宠物食品是行业最大细分市场，占全球宠物市场规模的5.24%。中国市场宠物食品行业快速增长，2022年规模达1372亿元，同比增长70.2%，需求推动因素包括人均收入提高和科学养宠普及。

Competitive Situation

路斯股份收入和毛利率低于行业可比企业，主要是因为业务模式为OEM，产品以宠物零食为主，客户结构以品牌商为主，而竞争对手如中宠股份和乖宝宠物凭借自主品牌和较高毛利率表现更出色。全球宠物食品市场由玛氏、雀巢等占据主导（合计52.5%份额），国内本土企业竞争力较弱，正通过资本市场提升。