汽车行业2018年2月乘用车销量点评：1~2月销量超市场预期，汽车迎来春季大反攻-20180311-招商证券-10页-1mb

2018年2月乘用车销量点评总结

核心内容

2018年1-2月乘用车销量整体表现超市场预期，尽管2月单月销量受到春节因素影响而略低于预期，但累计销量仍保持增长。批发销量同比略降，零售销量则表现良好，显示出市场对汽车板块信心逐步恢复。报告认为，汽车股迎来春季大反攻，维持行业“推荐”评级。

主要观点

• 销量表现：1-2月乘用车累计批发销量同比增长3%，零售销量增长4.7%，整体表现优于预期。
• 品牌分化：各品牌表现差异显著，德系和美系表现强势，日系和自主品牌略有下滑，韩系下滑趋势加剧。
• 投资建议：推荐关注优势整车企业及深度布局智能电动的零部件企业，如上汽集团、广汽集团、一汽大众、吉利汽车等；零部件方面推荐中鼎股份、星宇股份、宁波高发、一汽富维，关注智能汽车主题的均胜电子。

关键信息

1-2月销量数据（批发与零售）

分谱系销量数据

分品牌销量表现

分车型销量情况

风险提示

• 汽车销量不及预期可能对行业造成影响。

投资逻辑

• 行业销量超预期有利于板块人气回升。
• 优势整车企业及深度布局智能电动的零部件企业具备增长潜力。
• 推荐关注上汽集团、广汽集团、一汽大众、吉利汽车等整车企业，以及中鼎股份、星宇股份、宁波高发、一汽富维等零部件企业，建议关注智能汽车主题的均胜电子。

总结

2018年2月乘用车销量表现优于预期，市场情绪逐渐回暖，汽车股迎来春季大反攻。各品牌表现分化明显，德系与美系增长强劲，日系与自主品牌有所下滑，韩系表现低迷。报告建议关注具有增长潜力的整车与零部件企业，同时提示销量不及预期的风险。