20171109-招商证券-2017年10月乘用车销量点评_德系日系保持高增速_10月销量持续回暖_8页_1mb

2017年10月乘用车销量总结

核心内容

2017年10月乘用车总销量为204万辆，同比增长2.61%，环比增长3.5%，整体销量稳中有升，符合市场预期。1-10月累计销量为1690万辆，同比增长2.19%。四季度属于年底消费旺季，预计销量将继续回升。

主要观点

• 德系与日系保持高增长：德系和日系在10月继续保持高增速，分别同比增长15.73%和11.35%。其中，华晨宝马和北京奔驰表现尤为亮眼，增速分别达到86.30%和16.78%。
• 美系小幅提升：美系整体销量同比增长3.59%，其中上汽通用保持较高增速，而长安福特仍面临下滑。
• 自主品牌分化明显：自主品牌在10月销量增长不一，吉利、上汽乘用车和广汽传祺保持较高增速，但江铃、北京汽车、东风裕隆等品牌则大幅下滑。
• 四季度消费旺季预期：随着四季度的到来，预计销量将有所回升，因此推荐关注行业龙头及大众产业链。

关键信息

1. 10月销量数据

2. 重点公司财务指标

3. 分品牌销量表现

• 德系：一汽大众和上汽大众销量分别增长18.75%和6.46%，华晨宝马和北京奔驰表现突出。
• 日系：东风日产和东风本田销量分别增长12.79%和19.88%，表现稳定。
• 美系：上汽通用增长9.43%，但长安福特仍下滑。
• 自主品牌：吉利、上汽乘用车、广汽传祺保持高增长，但部分品牌如江铃汽车和北京汽车大幅下滑。

4. 重点车型销量情况

• 上汽集团：途观销量增长68.37%，GL8销量增长166.04%。
• 广汽集团：传祺GS4销量下降25.06%，但广汽传祺总体增长21.95%。
• 东风汽车：天籁销量增长42.86%，XR-V销量下降47.74%。
• 长安汽车：CS75销量增长7.13%，但长安福特销量下滑。
• 北汽集团：北京奔驰增长16.78%，但北京汽车大幅下滑。

风险提示

• 汽车销量不及预期可能影响行业整体表现。

总结

2017年10月乘用车市场整体表现稳健，德系和日系保持高增长，美系小幅提升，自主品牌分化明显。随着四季度消费旺季的来临，预计销量将继续回暖，建议关注上汽集团、广汽集团及大众产业链相关企业。