汽车行业2018年1月乘用车销量点评：1月销售创历史新高，看好一季度销量超预期-20180210-招商证券-10页

2018年1月乘用车销量总结

核心内容概述

2018年1月，乘用车总销量达到208万辆，同比增长12.67%，环比下降6.79%，创历史新高。其中，狭义乘用车销量为242万辆，同比增长11.6%，显示行业整体表现强劲。尽管受到春节提前影响，但市场仍超出预期，预计2018年一季度销量将继续保持高增长态势。

主要观点

• 行业整体增长：1月销量表现超预期，显示出对2018年行业发展的乐观态度。
• 品牌分化明显：不同品牌表现差异较大，日系品牌增长显著，德系保持稳定，自主品牌表现分化。
• 销量增长预期：预计2018年上半年行业增速将高于市场预期，建议关注行业龙头及新能源产业链。

关键信息

行业整体表现

• 1月乘用车总销量为208万辆（零售口径），同比增长12.67%，环比下降6.79%。
• 狭义乘用车销量为242万辆，同比增长11.6%，创历史新高。
• 行业整体处于成熟期，预计未来十年将保持约5%的增速。

品牌表现分析

日系品牌

• 整体表现：1月销量同比增长35.1%，表现出强劲增长。
• 具体品牌：
  • 一汽丰田：销量同比增长51.98%
  • 东风日产：销量同比增长50.59%
  • 长安马自达：销量同比增长39.20%
  • 广汽本田：销量同比增长37.19%
  • 广汽丰田：销量同比增长0.48%
  • 东风本田：销量同比增长40.40%

德系品牌

• 整体表现：1月销量同比增长13.0%。
• 具体品牌：
  • 一汽大众：销量同比增长19.66%
  • 上汽大众：销量同比增长0.10%
  • 北京奔驰：销量同比增长31.14%
  • 华晨宝马：销量同比增长34.76%

美系品牌

• 整体表现：1月销量同比增长3.2%。
• 具体品牌：
  • 上汽通用：销量同比增长12.76%
  • 上汽通用五菱：销量同比增长9.13%
  • 长安福特：销量同比下降30.31%

自主品牌

• 整体表现：1月销量同比增长12.1%。
• 具体品牌：
  • 吉利汽车：销量同比增长51.00%
  • 上汽乘用车：销量同比增长79.27%
  • 广汽传祺：销量同比增长30.00%
  • 长城汽车：销量同比增长20.67%
  • 奇瑞汽车：销量同比下降47.71%

韩系品牌

• 整体表现：1月销量同比下降18.3%。
• 具体品牌：
  • 北京现代：销量同比下降25.00%
  • 东风悦达起亚：销量同比下降0.62%

分车型销量情况

• SUV：销量增长显著，同比增长23.1%。
• 轿车：销量同比增长7.3%。
• MPV：销量同比下降15.7%。

分集团销量情况

• 上汽集团：1月销量7.30万辆，同比增长79.27%。
• 广汽集团：1月销量6.02万辆，同比增长30.00%。
• 东风汽车：1月销量11.37万辆（东风日产），同比增长50.59%。
• 一汽集团：1月销量23.70万辆（一汽大众），同比增长19.66%。
• 北汽集团：1月销量5.34万辆（北京奔驰），同比增长31.14%。
• 长安汽车：销量表现分化，部分车型增长显著，但整体增长乏力。
• 奇瑞汽车：销量同比下降47.71%，表现不佳。

投资建议

• 推荐品牌：上汽集团、华域汽车、广汽集团H。
• 重点推荐：大众产业链，包括一汽大众、上汽大众等。
• 风险提示：汽车销量不及预期可能影响行业表现。

总结

2018年1月乘用车市场表现强劲，销量创历史新高，显示出市场对行业发展的乐观预期。各品牌表现分化，日系品牌增长显著，德系保持稳定，自主品牌表现不一。预计2018年一季度销量将继续保持高增长，建议关注行业龙头及新能源汽车相关产业链。