20160822-华泰证券-社会服务行业追踪_国企改革持续升温_奥运带动体育旅游_11页_965kb

行业周报总结

核心内容

2016年8月22日发布的行业周报聚焦社会服务与旅游综合Ⅱ板块，分析了行业走势、重点公司表现、国企改革进展、体育旅游发展及青海省旅游投资情况。报告认为，旅游行业在消费升级和供给侧改革推动下，整体保持增长态势，尤其关注出境游和国内休闲游的潜力。同时，市场环境震荡，建议关注业绩稳定、估值合理的标的。

主要观点

• 国企改革热度上升：板块内国企改革主题表现突出，建议关注金陵饭店、黄山旅游、中国国旅等基本面良好且具有改革空间的公司。
• 出境游持续高景气：出境游需求刚性，长期看好凯撒旅游等出境游龙头公司。
• 国内休闲游升温：景区和渠道改革推动国内休闲游市场更加火热。
• 防御性推荐：在市场震荡环境下，推荐中青旅、黄山旅游、峨眉山A等业绩增长确定、估值合理的公司。
• 体育旅游成长期：体育旅游作为新兴主题游，受益于赛事举办，未来将全面扩张。
• 青海旅游投资强劲：上半年青海旅游项目总投资达110.4亿元，重点布局景区、住宿及基础设施，推动全域旅游发展。

关键信息

行业走势

• 餐饮旅游指数本周上涨2.0%，跑赢上证综指0.2%，但跑输Wind全A指数1.1%。
• 西安旅游本周涨幅达20.0%，金陵饭店、大东海A涨幅居前；华天酒店、中青旅、西安饮食跌幅居前。

重点公司中报表现

• 峨眉山A：上半年收入增长3.04%，净利润增长8.27%；Q2业绩受山顶佛像施工影响下滑，但长期增长点明确，维持“增持”评级。
• 云南旅游：收入同比增长20.74%，净利润同比增长181.94%，主要得益于地产业务增长和销售费用减少；公司拟非公开发行股票，市值预估75.8亿元，维持“增持”评级。
• 凯撒旅游：上半年营收增长47.13%，净利润增长60.25%；受益于品牌效应和大股东资源，预计16/17/18年EPS分别为0.34/0.41/0.51元，维持“买入”评级。
• 中青旅：上半年营收增长4.26%，净利润增长92.17%；受益于乌镇政府补贴及古北水镇表现超预期，上调盈利预测，维持“买入”评级。

体育旅游发展

• 途牛旅游推出奥运主题线路，巴西一地深度游成为热门产品，预计8月赴巴西游客人次将同比增长100%。
• 体育旅游正处于成长期，随着赛事增多，未来将推动体育旅游业格局扩张。

青海旅游投资

• 上半年青海旅游项目投资达110.4亿元，重点在景区建设、酒店投资及基础设施完善。
• 民间资本成为投资主力，推动旅游产业综合服务能力提升。

风险提示

• 国际关系波动
• 汇率变化
• 自然灾害
• 安全事故
• 旅游行业政策实施不达预期

数据追踪

• 汇率方面，英镑、欧元、日元兑人民币中间价走强，周涨幅分别为1.61%、1.31%、0.80%；美元走弱，周跌幅为0.33%；澳元维持温和震荡。

产业动态

• 航空业：国泰航空上半年盈利下降，正在削减非关键员工；海航物流收购天津北方石油公司股权。
• 出境游：中国游客全球消费额持续下跌，但部分国家如菲律宾、香港旅游数据回升。
• 国内市场：旅游扶贫项目推进，三亚和北京旅游数据增长显著。
• 酒店业：美高梅国际酒店集团收购美高梅中国股权；华住酒店净利润大幅增长；银瑞林酒店资金链问题。
• 科技与邮轮：Airbus开发自动驾驶飞行器；MSC地中海邮轮布局大中华区业务。

总结

报告强调了旅游行业在消费升级和政策支持下的持续增长潜力，推荐关注国企改革受益公司及出境游龙头。同时，体育旅游和青海省全域旅游布局成为亮点，值得关注。尽管市场震荡，但部分公司仍具备防御性投资价值。需警惕汇率波动、政策不达预期等风险。