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镍与不锈钢产业链周报：供需弱势但利润挤压，阶段性底部震荡

核心观点

1. 镍市场：供需面延续弱势，趋势性累库，基差低位震荡。外采原料（硫酸镍、MHP、高冰镍）生产电积镍普遍亏损，一体化MHP工艺仍有利润支撑，成本约107万元/吨。其他工艺均亏损，支撑盘面下行空间受限。关注镍矿与需求变化，主力区间震荡，13万元/吨阶段支撑。
2. 不锈钢市场：冬储需求启动，阶段性企稳，供需博弈加剧。12-1月历史季节性反弹，但需求淡季形成制约，原料端需跟踪镍铁报价，短期震荡思路，关注14000元/吨阻力位。

数据亮点

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