20211105-天风证券-上市银行2021年前三季度财报专题_银行有何新变化__19页_1mb

银行有何新变化？总结

核心内容

2021年前三季度上市商业银行财报显示，银行在资产配置、负债结构、净息差及监管指标等方面出现了显著变化，整体呈现资产增速放缓、负债成本下行、资本压力增加的趋势。

主要观点

资产增长

• 资产增速回落：受信贷投放力度减弱及去年同期高基数影响，2021年前三季度银行资产增速整体下行，9月降至8.73%，低于2020年末的11.5%。
• 股份行增速最明显：在54家上市银行中，有3家资产规模同比负增长，6家增速低于5%，3家增速超过20%，股份行资产增速下降最显著。

资产配置

• 贷款占比提升：2021年前三季度，银行贷款占比继续上升，但增速回落，显示信贷需求减弱。
• 证券投资占比下降：证券投资（含债券）余额及占比同比回落，反映资产荒现象。
• 政府债券偏好依旧：虽然政府债券余额同比下滑，但其占比稳中略升，主要由于其他分项降幅更大。
• 个人贷款占比下降：受房地产调控及消费疲软影响，个人贷款占比下降，但普惠小微贷款占比提升。

贷款投向

• 对公贷款流向变化：新增贷款主要流向租赁/商业服务业、贸易业等，而房地产业、建筑业等因监管影响增速放缓。
• 个人贷款结构分化：个人住房贷款、消费贷、信用卡占比回落，但普惠小微贷款仍保持增长。

证券投资

• 标准化债券与资管产品配置下降：商业银行对标准化债券和资管产品的配置规模和占比均有所回落。
• 资管产品结构分化：公募基金占比提升，但理财、资管、信托产品配置减少，资管新规过渡期临近推动转型。

负债结构

• 存款占比上升：受信贷需求及大额存单发行影响，存款占比回升。
• 应付债券占比提升：同业存单净融资超过季节性水平，推动应付债券占比上升。
• 向央行借款及同业负债占比下降：受货币政策边际收紧及流动性支持退出影响。

净息差

• 净息差小幅回落：生息资产收益率和负债成本率均下降，净息差环比小幅下降。
• 存款利率下行：主要受监管因素影响，通过多种方式稳定负债成本。
• 债券与同业负债成本率回落：与上半年市场利率走势一致。
• 贷款收益率下降：政策端持续降成本导向，影响贷款收益率。

监管指标

• 资本充足率下降：2021年上半年商业银行资本充足率指标均较2020年底下降，显示补资本压力。
• 流动性压力提升：LCR指标回落，流动性比例普遍下降，反映流动性风险增加。
• 系统重要性银行资本要求提高：未来可能面临逆周期资本和TLAC要求上调，增加补资本压力。

关键信息

• 货币政策展望：在滞胀环境下，货币政策将继续贯彻“稳字当头”，流动性有望保持合理充裕，10年国债利率将贴近2.95%的1年期MLF利率波动。
• 风险提示：逆周期政策不确定性、海外疫情发展超预期、外部环境变化。
• 转型趋势：银行正持续推进净值化理财转型，资管新规过渡期临近推动结构性调整。

总结

2021年前三季度，上市银行资产增速整体下行，贷款占比继续提升但增速放缓，证券投资和同业投资占比下降，反映资产荒和市场利率下行趋势。负债端存款占比上升，但结构性存款规模减少。净息差小幅回落，资本充足率下降，流动性压力提升，监管政策持续影响银行的资本补充和流动性管理。未来银行仍需关注利率走势和政策调整，以应对资本压力和流动性风险。