PCE符合预期提升降息预期，贵金属价格全面走强-20240303-招商期货-25页_2mb

总结

这份期货研究报告聚焦于PCE（个人消费支出）数据对通胀和降息预期的影响，以及贵金属市场，特别是白银的表现。报告显示，美国1月CPI数据环比和同比均高于预期，显示出通胀韧性，但PCE数据可能表现更佳，因权重调整较小，这可能强化美联储对通胀的判断，推迟降息。美联储会议纪要显示政策保持紧缩，降息预期后移至6月，强调数据依赖。白银方面，全球供给持续减产，库存处于历史低位，印度需求波动大，1-9月进口大幅减少，但节日期间反弹，2024年可能因结婚人群增加推动需求回升。需求端，珠宝首饰需求或爆发性增长。市场判断，白银因矿山减产、库存偏低和印度需求可能超预期，走势强于黄金；交易建议逢低做多白银，并持有反套。风险包括美国经济超预期下行和快速降息。

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