20241223-铜冠金源期货-贵金属周报_美国PCE数据走软_金银止跌反弹_10页_1mb

贵金属周报核心内容总结

上周美国公布的第三季度实际GDP年化季环比终值上修，美联储鹰派降息使贵金属价格持续下挫。但紧接着公布的数据显示11月美国通胀压力放缓，市场对美联储降息的乐观情绪回升，贵金属价格止跌反弹。11月美国PCE价格指数环比上涨0.1%，低于10月的0.2%，刷新了5月低位。

上周美联储如期宣布降息25个基点。点阵图显示，美联储对2025年只预期降息两次（每次25个基点），较去年9月预期减少了降息次数。同时大幅上调未来政策利率目标区间的中位数，并上调明后两年的通胀预期。

尽管美国经济整体数据保持强劲，并有美联储官员表态支持继续缓慢降息，但短期来自美国通胀数据的变化，使市场对美联储缩表节奏的判断摇摆。我们认为当前贵金属仍处于阶段性调整，预计短期价格将继续反弹，但反弹空间有限。本周重点关注美国失业金申请人数、耐用品订单以及日本央行行长讲话。

图表方面，COMEX黄金净多头持仓显著下降，美黄金与原油价格呈负相关，实际利率的上升是影响近期基本金价的主要因素之一。

根据最新数据调整和美联储点阵图分析，本次降息预期开始提早，但幅度较小，提示市场对后续美联储政策谨慎乐观。

操作建议： 暂时观望，关注美国数据波动

风险因素： 通胀数据不及预期；地缘局势变化

免责声明：本报告不构成投资建议，仅供参考。