> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力行业月度电价及市场动态总结 ## 核心内容 本周电力及公用事业板块表现优于沪深300指数，涨幅达1.70%。广东、江苏两省9月电价同比均上涨，其中广东综合电价同比上涨8.3%，江苏交易均价同比上涨7.8%。绿电环境价值均价在广东同比上涨超500%，显示出绿电板块的潜在价值。 ## 主要观点 ### 电价情况 - **广东综合电价**：9月月度综合电价403.29厘/千瓦时，同比上涨8.3%，环比小幅回落2.7%。 - **绿电均价**：9月绿电环境价值均价47.39厘/千瓦时，同比上涨503%。 - **分电源电价**： - **煤电**：同比上涨9.0%，燃煤机组成交均价405.05厘/千瓦时。 - **燃气**：同比上涨7.3%，燃气机组成交均价399.95厘/千瓦时。 - **核电**：同比持平，成交均价372.00厘/千瓦时。 - **新能源**：同比上涨2.3%，成交均价385.64厘/千瓦时。 - **江苏交易均价**：9月同比上涨7.8%，环比下降5%。 - **分电源电价**： - **火电**：同比上涨9.0%，成交均价349.20元/兆瓦时。 - **风电**：同比上涨7.8%，成交均价340.71元/兆瓦时。 - **光伏**：同比小幅下降0.4%，成交均价312.24元/兆瓦时。 - **核电**：同比微涨0.4%，成交均价319.48元/兆瓦时。 - **虚拟电厂**：成交均价310.69元/兆瓦时。 ### 装机与发电情况 - **全国1-7月电力装机**： - 风电新增装机4707万千瓦，同比下降12%。 - 光伏新增装机8615万千瓦，同比下降61%。 - 全国累计发电装机容量40.8亿千瓦，同比增长11.0%。 - **发电设备利用小时数**：1-7月全国发电设备累计平均利用1671小时，比上年同期降低135小时。 ### 交易情况 - **全国1-7月电力交易**：累计完成交易电量44252亿千瓦时，同比增长23.4%。 - **省内交易**：34626亿千瓦时，同比增长26.8%。 - **跨省跨区交易**：9626亿千瓦时，同比增长12.5%。 - **绿电交易**：1918亿千瓦时，同比增长5.6%。 - **7月单月交易**：全国完成交易电量7404亿千瓦时，同比增长18.5%；绿电交易277亿千瓦时，同比增长2.7%。 ## 关键信息 - **电价修复**：9月广东、江苏电价均延续同比修复态势，煤电电价涨幅显著。 - **绿电价值**：绿电环境价值均价同比大幅上涨，显示出其在电力市场中的增长潜力。 - **光伏装机**：1-7月光伏新增装机同比大幅下降，增速趋缓。 - **市场表现**：电力及公用事业板块上涨1.70%，跑赢沪深300指数1.91个百分点。 - **个股表现**： - 涨幅前五：郴电国际（+16.24%）、协鑫能科（+13.14%）、中国广核（+10.42%）、立新能源（+8.93%）、能辉科技（+7.05%）。 - 跌幅前五：华电B股（-4.23%）、赣能股份（-3.11%）、龙源电力（-2.17%）、粤电力B（-1.60%）、粤电力A（-0.93%）。 ## 投资建议 - **煤电企业**：关注煤电一体化、高长协煤比例、电价反转预期的火电企业，如华能国际、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。 - **水电企业**：水电来水可期，叠加二季度业绩预期，建议关注长江电力、华能水电、川投能源。 - **绿电企业**：电算协同有望打开新增长空间，建议关注涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源、新天绿色能源、龙源电力、中闽能源。 - **核电企业**：2026年核电站密集投产，建议关注中国核电、中国广核。 - **燃气企业**：关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，如新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。 ## 风险提示 - 原料价格超预期上涨。 - 项目建设进度不及预期。 - 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 ## 重点标的（部分） | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2025A EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2028E EPS | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | |----------|----------|----------|-----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------| | 600023.SH | 浙能电力 | 买入 | 0.56 | 0.42 | 0.47 | 0.56 | 8.80 | 11.88 | 10.48 | 8.77 | | 000543.SZ | 皖能电力 | 买入 | 0.95 | 0.80 | 0.96 | 1.11 | 7.80 | 9.28 | 7.72 | 6.69 | | 600795.SH | 国电电力 | 买入 | 0.40 | 0.35 | 0.38 | 0.45 | 12.50 | 14.88 | 13.49 | 11.54 | | 600011.SH | 华能国际 | 买入 | 0.92 | 0.83 | 0.92 | 0.98 | 7.50 | 8.14 | 7.38 | 6.91 | | 688501.SH | 青达环保 | 买入 | 1.01 | 0.88 | 1.05 | 1.15 | 13.60 | 15.78 | 13.26 | 12.07 | | 600956.SH | 新天绿能 | 买入 | 0.41 | 0.47 | 0.59 | 0.65 | 17.40 | 15.33 | 12.22 | 11.07 | ## 行业动态 - **绿色算力大会**：2026年绿色算力（人工智能）大会在呼和浩特举行，多家头部企业签约，推动算电协同发展。 - **绿证核发**：国家能源局2026年7月核发绿证3.06亿个，环比减少17.93%。 - **算电协同**：世纪互联与宁德时代签署战略合作协议，共同推进算电协同网络建设。 - **智能电力创新实践大会**：在浙江嘉兴召开，聚焦新型电力系统建设及创新应用。 ## 分析师信息 - 张津铭，执业证书编号：S0680520070001，邮箱：zhangjinming@gszq.com - 高紫明，执业证书编号：S0680524100001，邮箱：gaoziming@gszq.com - 刘力钰，执业证书编号：S0680524070012，邮箱：liuliyu@gszq.com - 张卓然，执业证书编号：S0680525080005，邮箱：zhangzhuoran@gszq.com - 鲁昊，执业证书编号：S0680525080006，邮箱：luhao@gszq.com - 张晓雅，研究助理，执业证书编号：S0680125090013，邮箱：zhangxiaoya@gszq.com