20211009-光大证券-金融工程市场跟踪周报_大小盘分化明显_北向资金大幅买入食品饮料_15页_1mb

报告摘要

总量研究总结

核心内容概述

本周（2021.09.27-2021.10.08）A股市场呈现明显的大小盘分化，小盘股持续回撤，而大盘权重股小幅反弹。北向资金大幅流入食品饮料行业，同时对电子、钢铁、医药等行业有较大流出。从估值角度来看，中证500和中证1000处于“安全”等级，其余宽基指数及部分行业处于“适中”或“危险”等级。整体来看，市场波动率有所上升，Alpha环境良好，但基金抱团现象不明显。

主要观点

1. 市场表现跟踪

宽基指数表现：
- 上证综指下跌 0.58%，上证50上涨 3.53%，沪深300上涨 1.66%，中证500下跌 3.92%，中证1000下跌 3.51%，创业板指上涨 1.1%。
- 各宽基指数均显示看空观点。
行业估值分位数：
- 危险等级：汽车、商贸零售、消费者服务、食品饮料、交通运输、计算机、传媒。
- 安全等级：石油石化、有色金属、建筑、建材、轻工制造、银行、非银行金融、房地产、通信。
- 适中等级：其余行业。

2. 量化环境分析

横截面波动率：
- 沪深300、中证500、中证1000指数成分股横截面波动率处于震荡态势，但长期来看整体呈上升趋势。
- 各指数横截面波动率均值处于历史中上分位数，Alpha环境良好。
时间序列波动率：
- 沪深300、中证500、中证1000指数近一季度时间序列波动率均值处于历史中上分位点，市场波动率较上周有所上升。
股指期货跟踪：
- IF当月合约上涨 1.48%，IH当月合约上涨 3.33%，IC当月合约下跌 3.84%。
- 主力合约从贴水转为升水，基差有所变化。

3. 北向资金跟踪

总量维度：
- 北向资金净流入43.95亿元，其中沪股通23.27亿元，深股通20.67亿元。
- 南向资金净流入91.01亿元，其中沪市港股通32.70亿元，深市港股通58.30亿元。
行业配置差异：
- 净流入行业：食品饮料、计算机、交通运输。
- 净流出行业：电子、钢铁、医药。
- 北向资金占行业总市值比重上升：非银行金融、食品饮料、家电。
- 北向资金占行业总市值比重下降：电力设备及新能源、基础化工、有色金属。
配置盘与交易盘：
- 配置盘净流入规模为83.13亿元，交易盘净流出规模为54.96亿元。
- 配置盘主要加仓食品饮料、电力及公用事业、电力设备及新能源，净卖出钢铁、机械、电子。
- 交易盘主要加仓食品饮料、非银行金融、计算机，净卖出电力设备及新能源、电子、煤炭。

4. 抱团基金分离度跟踪

基金抱团分离度小幅回升，但基金抱团现象不明显。
抱团基金观点分歧维持高位，抱团股与抱团基金表现较好，超额净值小幅回升。

关键信息

市场分化：大小盘股走势分化，小盘股持续回撤，大盘股小幅反弹。
北向资金流向：食品饮料行业获最大净流入，电子行业遭最大净流出。
估值分位数：中证500、中证1000处于“安全”等级，其余宽基指数及部分行业处于“适中”或“危险”等级。
波动率：横截面波动率震荡，时间序列波动率小幅上升，整体Alpha环境良好。
基金配置：基金抱团分离度小幅回升，但未形成明显抱团现象。
风险提示：报告基于历史数据，存在不被重复验证的可能。

总结

本周A股市场表现分化明显，小盘股持续回撤，大盘权重股小幅反弹。北向资金对食品饮料行业有显著流入，而对电子、钢铁、医药行业有较大流出。估值分位数方面，中证500、中证1000处于“安全”等级，其余宽基指数及部分行业处于“适中”或“危险”等级。从量化角度看，横截面波动率震荡，时间序列波动率上升，整体Alpha环境良好。基金抱团分离度小幅回升，但基金抱团现象不明显。北向资金在配置盘和交易盘之间呈现不同配置偏好，食品饮料成为主要流入行业。报告提醒投资者注意历史数据的局限性及投资风险。

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