20210406-华创证券-计算机行业周报_华为云崛起_小米百亿造车_产业链受到撼动_5页_427kb

计算机行业周报总结（20210329-20210404）

核心内容

本周计算机行业整体表现弱于创业板和上证综指，行业估值中位数法下PE(ttm)为49.5（剔除负值）。报告重点分析了自适应教育、华为云崛起、造车“手机派”产业链转移以及网络安全和医疗IT等板块的发展趋势。

主要观点

1. 自适应教育——千亿教育信息化点金石

• 场景为王：教育场景分为校内和校外，校内壁垒高，应享受溢价。
• 内容与算法结合：内容是必备要素，需与算法结合，单纯算法公司或教育机构难以长期跑赢。
• 产业技术领先政策：当前技术发展快于政策推动，部分厂商产品已成熟，政策支持将加速推进。
• 阶段性刚需：由于“青少年护眼”政策限制，纸质服务和教师辅助类产品需求为阶段性刚需，具备产品下沉服务优势的厂商更具竞争力。

2. 华为云崛起

• 增速领先：华为云以168%的增速成为最快增长的板块，位列公有云市占率第二。
• 产品丰富：已上线220多个云服务、210多个解决方案，云市场应用达4000+个。
• 供应链差异：华为自给自足率高，尤其在硬件端，可能放大设备厂商与云计算行业增长之间的差异。
• 传统企业端导向：华为云主要面向传统企业，作为国内企业对云接受程度的风向标。

3. 造车“手机派”有望开启产业链转移

• 互联网大厂入局：小米100亿投资造车，国内互联网大厂全面布局造车。
• 产业链重构：传统车厂在新产业链中的参与程度将不再是全链条，市场格局将重新洗牌。
• 智能化解决方案厂商受益：独立第三方智能化解决方案厂商或中间环节交互类供应商将迎来放量机会。

4. 网络安全和医疗IT持续推荐，性价比依旧

• 行业集中度低：虽然龙头确立，但行业集中度仍然较低，存在较好的配置机会。
• 推荐理由：估值位置合理，具备较高的性价比。

关键信息

• 行业表现：计算机行业本周涨幅0.53%，排名第20，弱于创业板和上证综指。
• 重点推荐板块：自适应教育、华为云、网络安全和医疗IT。
• 风险提示：流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司长期经营持续性存在不确定性。

相关板块和个股推荐

团队介绍

• 组长、首席分析师：王文龙

  • 香港城市大学金融与精算数学硕士
  • 6年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券
  • 2015-2017年团队获新财富第6、第4、第3名
  • 2019年获金麒麟新锐分析师称号

• 高级分析师：孟灿

  • 中南财经政法大学投资学硕士
  • 3年一级市场TMT投资，近3年二级市场计算机行业研究经验
  • 曾任职于苏州高新创业投资集团和兴全基金
  • 2020年加入华创证券研究所

• 高级分析师：张璋

  • 爱荷华州立大学硕士
  • 2年芯片设计工作经验，5年计算机行业研究经验
  • 曾任职于广发证券和浙商基金
  • 2020年加入华创证券研究所

• 助理研究员：邓怡

  • 厦门大学金融硕士
  • 2020年加入华创证券研究所

华创证券机构销售通讯录

投资评级体系

行业投资评级

免责声明与分析师声明

• 免责声明：本报告仅供华创证券客户使用，不保证准确性或完整性。
• 分析师声明：分析师观点准确反映其个人看法，对其他券商报告不承担责任。

华创证券研究所联系方式