20241206-和合期货-天然橡胶周报_供应上量不及预期_需求端仍有韧性_预计下周胶价维持高位震荡_10页_877kb

天然橡胶周报（2024年12月2日至12月6日）摘要

作者： 刘鑫
期货从业资格证号： F03098790
期货投询资格证号： Z0020492

一、本周行情回顾

本周天然橡胶价格涨势明显。原料端，泰国等地主要产区遭受暴雨侵袭，实际产量低于预期，加之国内云南产区逐步停割，导致供应偏紧，支撑了胶价上涨。
根据数据，天然橡胶主力合约收盘价为19030元/吨，周内涨幅达422%。
同期中国天然橡胶现货价格为17750元/吨，较上周上涨约38%。

二、国内供应与库存动态

• 供应方面：泰国等产区天气恶劣，造成果胶减产；

• 国内产区已进入停割期。

• 库存方面：

  • 青岛保税区库存环比下降17.1%；
  • 一般贸易库存小幅增长，总库存环比小幅下降，累库速度趋缓。

三、下游需求情况

• 轮胎企业开工率小幅下降：因部分企业订单缩减，半钢胎和全钢胎产能利用率环比分别下降了0.72%和0.94%。
• 重卡销量实现反弹：11月销量超过7万辆，终 结“五连降”，部分归功于**“以旧换新”政策**的推动。

四、宏观经济展望

• 美联储降息仍存不确定性：USA失业救济金申请量增加、PMI 等数据变化显示潜在通胀压力。
• 国内经济数据表现积极：中国制造业PMI指数回升，经济活力增强，利好大宗商品需求。

五、下周市场展望

价格预测：
短期内，泰国产区天气未见明显好转，供应扰动仍将持续；需求端方面，轮胎及重卡消费有韧性，预计周内天然橡胶期价将维持高位震荡。

风险提示：

1. 天气恢复快于预期，供应可能逐步松动；
2. 宏观面出现风险（如经济放缓）；
3. 最终需求恢复力度不足。