20230608-国盛证券-固定收益点评_潍坊化债_如何着力__18页_973kb

潍坊债务风险化解要点总结

1. 潍坊成为山东债务风险焦点：2023年6月12日潍坊出现债务风险，是山东债务风险化解的重中之重。尽管5月份城投债净融资有所改善（净值2020亿元，创近2月新高），但仍需观察持续性和有效性。

2. 化解路径分析：

   • 争取再融资债额度：潍坊在获得特殊再融资债额度后，可缓解债务压力，此路径需中央支持。
   • 政银合作，扩大银行授信：政府积极与金融机构合作，尤其是国有银行授信额度大幅增加（增长379%）；其他银行如股份制银行授信也明显提高，有助于城投平台融资压力缓解。
   • 压降融资成本与控制债务规模：借鉴江苏等地经验，潍坊可推出“融资成本削峰计划”并加强“双管控”（资产负债率和负债规模），推动债务修复；非标债务占比高、成本高，需通过长期低息债务置换。

3. 化债时间与不确定性：参考镇江、湘潭等重债城市，潍坊化债需较长时间，可能以年计算，且面临债务展期压力。能否成功仍未可知，需持续跟踪。

风险提示：经济下行、化债措施落地不及预期。

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