20230731-华创证券-交通运输行业周报_再次强调顺周期_投资线索在扩散_22页_2mb

报告总结

主要主题

报告再次强调顺周期投资线索的扩散，聚焦于交通运输行业，指出当前市场进入顺周期阶段，盈利机会上升。

核心行业推荐

• 航空：预计Q3起我国航空业进入盈利大周期起点，量价齐升，推荐春秋航空、中国国航、吉祥航空，并关注华夏航空。
• 油运：VLCC供给逻辑强（老旧船舶占比高，订单低位），Q4传统旺季有弹性，推荐中远海能、招商轮船。

顺周期线索扩散

• 物流与快递：顺周期β下，提前推荐顺丰控股（估值低位），关注危化品物流（宏川智慧、兴通股份）、大件快运（德邦股份）和内贸集运（中谷物流、安通控股）。
• 电商快递：性价比凸显，推荐中通快递、韵达，关注圆通估值。
• 一带一路：进入新布局期，推荐央企招商港口和民企嘉友国际。

数据与市场表现

• 航空客运：国内旅客量恢复至2019年110%以上，票价同比增长显著。
• 航运数据：油运运价反弹，集运欧美航线大涨；板块本周上涨30%，跑输沪深300。
• 风险提示：人民币大幅贬值和经济下滑风险。

短期建议

持续关注顺周期机会，扩散线索可能带来更多投资机会，但需警惕市场风险。