20240519-华创证券-交通运输行业周报_聚焦_交运顺周期方向的投资线索_低位_弹性_24页_2mb

交通运输行业周报（20240513-20240519）总结

一、核心观点

• 聚焦顺周期投资线索：推荐“低位+弹性”的区间，重点关注航空、航运、危化品物流、高周转物流公司及快递企业。
• 市场表现：交运板块上涨11%，跑赢沪深300指数8个百分点，物流公司涨幅居前。

二、板块标的推荐

1. 航空：供需-价格逻辑显现，春秋航空、吉祥航空成本优势显著，华夏航空处于底部，存在困境反转潜力。
2. 危化品物流：化学品船、石化仓储存在弹性和龙头集中机会，重点推荐兴通股份、宏川智慧。
3. 高周转物流：推荐厦门国贸、厦门象屿，厦门国贸股息率超6%。
4. 快递：推荐顺丰控股（高端时效快递）、韵达股份（业务量增速领先）、中通快递（龙头弹性）、申通（优化潜力）。

三、国际市场跟踪（红海/航运价格）

• 苏伊士运河：船舶通过量周环比上升92%，集装箱运价涨势延续。
• 集装箱运价：SCFI指数周环比+93%，欧洲、美西航线涨幅较大。
• 成品油轮运价：MR、LR油轮运价回升，苏伊士型油轮运价周环比持平。
• 干散货运价：BDI指数周环比下跌134%，巴拿马型船运价跌幅较大。

四、货运数据

• 航空客运：国内旅客量同比+8%，高于19年水平，票价较19年同比-11%。
• 航空货运：浦东机场货运价格指数同比+338%，香港机场同比+129%。
• 国际航班：同比+757%，恢复至19年的698%。

五、投资建议

• 红利资产：推荐公路（四川成渝、招商公路）、港口（青岛港、招商港口）、大宗供应链（厦门国贸、厦门象屿）。
• 油运：推荐招商轮船、中远海能、招商南油。
• 跨境物流：关注东航物流、嘉友国际、中国外运。
• 低空经济：推荐中信海直。

六、风险提示

• 宏观经济风险：人民币贬值、经济下行、疫情影响超预期。
• 周期风险：运价波动、需求恢复不及预期。

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