20230525-交银国际证券-房地产周报_雅居乐获定期贷款融资；4月香港写字楼空置率微升_10页_572kb

香港房地产市场

• 融资动态：雅居乐于2023年5月22日与金融机构订立协议，获得525.7亿港元和47.19亿美元定期贷款融资，期限19个月，主要用于再融资。今年成功获得等值超过82亿港元银团贷款授信。
• 市场表现：整体甲级写字楼空置率于4月底微升至12.3%，中环空置率横行；4月整体写字楼租金按月下跌0.5%，中环和九龙东租金均跌0.5%，尖沙咀租金微升0.3%。
• 新盘销售：5月初至24日新盘成交5,025宗，宗数同比升约913%；豪宅新盘表现强劲，成交均价显著增长；大型新盘如新地UniversityHill项目热销，两期累沽逾900伙，套现超63亿港元。
• 二手市场：5月24-26日10大屋苑录得3宗交易，环比跌40%；50大屋苑周成交55宗，环比跌13%；CCL指数环比升0.54%至16,677点。

内地房地产市场

• 融资活动：5月22日贷款市场报价利率(LPR)保持不变，1年期为3.65%，5年期以上为4.3%；保利发展5月24日公告拟发行不超过15亿元公司债，用于偿还债务和补充流动资金。
• 成交数据：10城新房成交量环比上升32%，供应量环比增168%，库存去化周期降至12-18个月；30城新房成交量环比升55%，二/三线城市环比升128%和42%。
• 市场情绪：销售情绪指标显示净去化率改善，但销售情绪未达健康水平；内地三四线城市销售复苏放缓，民企面临现金流压力，建议关注国企开发商。

LPR与融资信息

• 5月22日LPR维持不变，已不变10个月，保持1年期3.65%、5年期以上4.3%。
• 雅居乐获再融资授信， enhancing债务结构。

投资启示

• 内地市场：建议避险，关注销售业绩佳的国企开发商如越秀地产和华润置地。
• 香港市场：刚需和中端一手市场表现亮丽，推荐新鸿基地产，受益于零售复苏和消费券发放。
• 整体展望：房地产板块面临销售复苏和现金流压力，LPR稳定影响融资成本。

分析师披露：本报告分析师谢骐聪(CFA)，无利益冲突或相关交易历史。交银国际证券声明涉及商业关系和免责声明，详见报告末尾。