20170422-中泰证券-中泰计算机行业周报_估值渐趋合理_关注优质白马股投资机会_14页_634kb

计算机行业周报总结（2017.04.24-05.01）

核心内容概述

本报告为中泰证券2017年5月发布的计算机行业周报，主要分析计算机板块近期的市场表现、估值情况及投资建议，同时涵盖重点公司动态、行业趋势及风险提示等内容。

行业估值与市场走势

• 行业估值：截至2017年4月30日，计算机行业整体市盈率（TTM，剔除负值）为47.68倍，接近年初水平（45.85倍），处于过去三年历史区间中枢偏下水平。
• 估值溢价率：相对于沪深300的估值溢价率为279.62%，说明行业估值仍高于市场。
• 市场走势：本周计算机板块小幅下跌0.50%，跑赢沪深300指数（-0.78%）0.28个百分点，涨幅排名全行业第7位。
• 子板块表现：软件开发板块涨幅较大（0.72%），而IT服务板块跌幅显著（-1.99%）。

主要观点与投资建议

本周观点

• 计算机行业估值已逐步回归合理区间，未来走势或将维持震荡。
• 建议以基本面为核心，关注业绩确定性高、成长性强、估值合理的优质白马股。
• 同时，重点跟踪人工智能、消费金融和信息安全等具备政策驱动和成长潜力的细分领域。

投资策略

• 信息安全：行业进入成长提速期，政策驱动（如《网络安全法》）和下游需求增长（党政军、金融、电信）推动行业快速发展。推荐启明星辰、卫士通、立思辰。
• 人工智能：技术进入产业化阶段，重点推荐科大讯飞，同时关注海康威视、四维图新、思创医惠等。
• 消费金融：受益于消费升级和政策支持，推荐二三四五，关注新大陆、奥马电器等。

重点公司投资逻辑精评

重点公司动态跟踪

• 捷顺科技：2016年年报显示营业收入同比增长20.40%，净利润增长26.22%；2017年一季度营收和净利润均实现增长。
• 立思辰：2016年年报营收同比增长84.10%，净利润增长115.38%；一季度营收和净利润也保持增长。
• 广联达：2017年一季度营收同比增长30.41%，净利润增长27.77%。
• 卫士通：2016年年报营收同比增长12.21%，净利润增长4.69%；一季度净利润出现亏损，但全年预期仍具潜力。
• 创业软件：2017年一季度营收同比增长190.85%，净利润增长2588.41%，增长显著。
• 威创股份：2017年一季度营收微降，但净利润增长22.02%。

行业动态

1. 阿里云发布函数计算：支持毫秒级弹性伸缩，适用于波峰波谷应用场景，标志着阿里云在Serverless领域的布局。
2. 上市公司涉足P2P平台：截至2017年4月，上市公司参股或控股P2P平台高达120家，其中47家为控股。
3. 消费信贷市场增长：预计到2020年消费信贷规模将超过12万亿元，互联网金融产品推动消费潜力释放。
4. 智慧校园合作：人大附中与科大讯飞签署战略合作，推动智慧课堂和校园管理平台建设。
5. 校园贷政策调整：银监会主席郭树清提出应为大学生金融服务“开正门”，推动消费金融健康发展。
6. 美国移动支付落后：调查显示，仅14%的美国年轻人经常使用移动支付，35%从未使用，说明美国移动支付普及度较低。
7. 联想调整战略：受成本上涨影响，未来将专注高端PC市场，减少入门机型。
8. 共享单车专利纠纷：永安行被诉侵权，引发行业专利争议。

风险提示

• 无人驾驶技术研发可能遭遇瓶颈。
• 无人驾驶普及度不及预期。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内涨幅超过15%）、增持（涨幅在5%~15%之间）、持有（涨幅在-10%~+5%之间）、减持（跌幅超过10%）。
• 行业评级：增持（涨幅超过10%）、中性（涨幅在-10%~+10%之间）、减持（跌幅超过10%）。

总结

计算机行业整体估值渐趋合理，市场情绪仍偏谨慎，建议关注业绩稳定、成长性强的优质白马股。重点推荐人工智能、信息安全和消费金融领域，具体个股包括科大讯飞、启明星辰、卫士通、立思辰、拓维信息、广联达、二三四五等。同时，需关注行业政策变化及技术发展瓶颈等潜在风险。