20210411-华创证券-建筑材料周观点_一季报预告整体亮眼_玻璃玻纤涨价带来业绩弹性_19页_1mb

建筑材料周观点（20210405-20210411）总结

核心内容

本周建筑材料行业整体表现较好，其中玻璃和玻纤板块因产品涨价带动业绩显著增长。水泥价格小幅上调，但不同地区表现不一。市场回顾显示，建材行业在大盘下跌背景下仍保持上涨趋势，部分子行业如耐火材料和玻璃制造涨幅较大。

主要观点

1. 一季报预告整体亮眼

• 14家建材公司发布2021年一季度业绩预告。
• 13家公司预计业绩增长，其中10家公司预计增长100%以上，包括：
  • 玻璃企业：德力股份、旗滨集团（预计增长400%左右）
  • 玻纤企业：山东玻纤、中国巨石、长海股份（预计增长300%、200%以上、100%左右）
• 7家公司预计相比2019年一季度增长100%以上，包括：
  • 玻璃企业：德力股份、旗滨集团
  • 玻纤企业：山东玻纤、中国巨石、长海股份

2. 玻璃和玻纤价格上涨带动业绩增长

• 浮法玻璃：全国主要城市均价相比2020年一季度上涨30%以上。
• 2400tex缠绕直接纱：均价相比2020年一季度上涨40%以上。
• 电子纱：价格明显上调，涨幅近1000元/吨，电子布货源紧俏。

3. 水泥价格及市场动态

• 全国水泥均价环比上涨0.3%，上涨区域包括辽宁、福建、浙江、江苏和山东，幅度20-50元/吨；价格回落地区主要是河南。
• 全国水泥平均库存50.08%，同比减少16.81个百分点，环比减少0.37个百分点。
• 全国水泥平均出货率80.71%，同比上涨7.94个百分点，环比上涨0.73个百分点。

4. 各区域水泥市场表现

• 华北：价格稳定，部分城市库存下降，预计4月中旬再次涨价。
• 华东：价格继续上调，部分城市库存降至低位，企业出货良好。
• 东北：价格上调，部分城市库存降至低位，企业出货保持平稳。
• 中南：涨跌互现，部分城市因降雨影响需求，库存有所上升。
• 西南：价格稳定，部分城市库存低位，企业出货良好。
• 西北：价格继续上调，部分城市库存低位，需求恢复良好。

关键信息

一季报预告情况

• 14家公司发布业绩预告，13家公司业绩增长。
• 玻璃和玻纤企业成为业绩增长主力。

市场表现

• 建材行业上涨0.23%，优于大盘（-2.19%）和创业板（-2.42%）。
• 子行业涨幅前五：
  • 耐火材料：4.90%
  • 玻璃制造：3.73%
  • 管材：3.12%
  • 其他建材：-0.35%
  • 水泥制造：-0.80%

个股表现

• 涨幅前五：
  • 开尔新材：15.72%
  • 金刚玻璃：14.35%
  • 长海股份：13.76%
  • 华民股份：12.59%
  • 南玻A：12.09%
• 跌幅前五：
  • 北新建材：-4.96%
  • 中材科技：-4.62%
  • 中铁装配：-4.52%
  • 坚朗五金：-4.05%
  • 国统股份：-3.02%

投资建议

• 水泥板块：逆周期持续加码，基建复工加快，重点推荐海螺水泥，建议关注塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。
• 玻璃板块：竣工逻辑继续演绎，供需维持紧平衡，重点推荐旗滨集团。
• 玻纤板块：汽车和风电需求旺盛，国外需求复苏，重点推荐中国巨石。
• 消费建材板块：
  • 石膏板：原材料偏紧，高端化趋势明显，重点推荐北新建材。
  • 防水行业：推荐成长性龙头东方雨虹。
  • 管材行业：顺应精装集采趋势，建议关注永高股份。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期
• 需求恢复不及预期
• 政策推进不及预期

附：相关研究报告

1. 《建筑材料行业周报（20210315-20210321）：地产竣工增长40%，竣工复苏趋势延续，继续看好地产竣工链投资机会》
2. 《建筑材料周观点（20210322-20210328）：重大项目开工带动水泥熟料开启普涨，玻璃短期预计趋稳》
3. 《建筑材料行业周报（20210329-20210404）：光伏玻璃提前兑现年内降价预期，关注后期“以价换量、以量补价”逻辑演绎》

附：行业及个股数据概览

• 行业数据：

  • 股票家数：73只
  • 总市值：11,970.63亿元
  • 流通市值：8,886.12亿元

• 市场表现：

  • 绝对表现（1M）：12.07%
  • 相对表现（1M）：11.44%
  • 绝对表现（6M）：10.49%
  • 相对表现（6M）：3.62%
  • 绝对表现（12M）：30.05%
  • 相对表现（12M）：-1.85%

总结

本周建筑材料行业在整体市场低迷中表现较好，主要得益于玻璃和玻纤产品价格的上涨，带动业绩增长。水泥市场因区域差异呈现不同走势，部分区域需求回暖推动价格上涨。建议重点关注旗滨集团、中国巨石、海螺水泥、北新建材等企业，同时注意宏观经济、政策执行及需求恢复等潜在风险。