20150921-华融证券-水泥市场周报_行业自律提振旺季基础价格_21页_925kb

报告摘要

建材行业：水泥市场周报（2015.09.15~2015.09.21）总结

核心内容

2015年9月15日至21日，全国水泥市场价格环比小幅上涨0.29%，主要上涨区域集中在江西、广西玉林和福建宁德等地，涨幅在10-25元/吨之间。市场整体呈现区域分化，华东和中南地区表现较为积极，而华北、东北、西北及西南地区则相对平稳或疲软。

主要观点

价格走势：全国水泥价格继续走高，但涨幅有限。主要上涨区域集中在华东和中南，部分区域如江西、广西玉林、福建宁德等出现明显提价。
区域表现：
- 华东地区：江西水泥价格全面上涨，累计涨幅达50-60元/吨；浙江中南部、福建部分城市价格小幅上调，部分企业计划进一步提价。
- 中南地区：广西玉林价格二次上调，广东珠三角市场需求回升，预计后期价格将保持稳定。
- 西南地区：整体价格低位运行，下游需求疲软，部分企业仍面临库存压力。
- 西北地区：价格保持平稳，甘肃、陕西等地需求尚可，库存维持在合理水平。
- 华北与东北地区：需求不足，提价意愿较低，企业出货量维持在较低水平。
库存变化：全国水泥平均库存为74.02%，较上周下降1.35个百分点，省会城市库存为74.7%，较上周下降0.83个百分点，主要因湖北、广西、江苏、江西等地库存下降。
行业自律：各大企业正在执行行业自律政策，推动价格上涨，预计价格推涨会持续至10月。
投资策略：短期建议关注有国改预期和提价预期的水泥企业，市场整体处于中性状态。
风险提示：
- 煤炭价格大幅上涨可能影响水泥企业盈利能力。
- 固定资产投资持续下滑可能对水泥需求产生负面影响。
- 房地产调控政策加码可能抑制房地产投资。

关键信息

全国均价：P·O42.5散装水泥全国均价上涨0.9元/吨至261.5元/吨。
吨煤炭水泥价差：缩小至75.7元/吨。
主要企业表现：
- 江西水泥：价格上调，出货量稳定。
- 海螺水泥：价格下跌，但市场表现仍较强。
- 金隅股份：价格下跌，但市场预期较好。
- 祁连山：价格下跌，市场表现偏弱。
- 华新水泥：价格下跌，市场表现中性。
- 同力水泥：价格下跌，但总市值增长。
企业策略：部分企业为提升利润，计划减产30%以推动价格上涨。
市场预期：未来一段时间内，水泥价格有望继续上涨，尤其在需求旺季来临前。