20131101-兴业证券-水泥行业_2013数据周报第38期-旺季延续_水泥价格持续上涨_11页_882kb

报告摘要

2013年10月底至11月初，水泥行业整体呈现价格上涨趋势，尤其在华东、华南和中南地区表现突出。随着冬季施工旺季的临近，部分区域水泥价格持续上涨，行业盈利水平显著提升。然而，随着部分停产生产线恢复生产及西北、东北地区进入淡季，后期价格涨幅将有所放缓，市场趋于平稳。

全国水泥价格：本周全国水泥市场价格环比上涨0.4%，涨幅主要集中在华东、华南、中南地区，东北地区则出现价格回落。
库存情况：全国库存小幅上升，但多数区域库存维持在较低水平，尤其在需求旺盛的华东和华南地区。
区域分析：
- 华东地区：价格继续上调，主要城市如江浙沪赣涨幅20-30元/吨，部分区域如苏州、无锡高标号水泥价格涨至380元/吨。
- 华南地区：需求强劲，价格持续上涨，预计四季度盈利将创新高，建议关注“塔牌集团”。
- 中南地区：广西价格突破去年高点，湖南部分区域价格领涨，广东珠三角价格也有上调预期。
- 西南地区：四川、重庆等地价格略有上调，但整体涨幅有限。
- 西北地区：陕西价格继续上涨，青海、宁夏和甘肃维持平稳。
- 东北地区：价格回落，主要因需求减少，但吉林地区价格相对稳定。

重点公司评级：
- 海螺水泥、华新水泥、江西水泥、宁夏建材：买入
- 巢东股份、祁连山、塔牌集团：增持
投资建议：
- 水泥行业盈利显著提升，建议投资者积极关注水泥股。
- 华南地区基本面改善最确定，具有持续性，是重点推荐区域。
- 预计明年华东、华南区域供需关系仍将持续好转。
风险提示：
- 行业需求复苏不及预期
- 房地产调控政策加码

行业评级：推荐（相对表现优于市场）
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%

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