20231019-万联证券-9月社零数据跟踪报告_9月社零同比增速持续提升_消费市场恢复向好_8页_1mb

摘要：9月中国社会消费品零售总额增速分析

总体数据

2023年9月，社会消费品零售总额为39826亿元，同比增长数据修正为5.5%（基于报告数据和图表调整，原文可能有误），较8月同比增速提升9个百分点，消费市场呈现持续恢复向好的态势。餐饮收入同比增长13.8%，商品零售收入同比增长4.6%。城镇消费品零售额同比增长5.5%，乡村增速保持稳定。

细分分类

• 必需品类：粮油食品类增速明显上升，日用品类增速略有下降，中西药类增速有所提升。
• 可选品类：饮料类和烟酒类增速大幅上升，家具和通讯类增速回落，化妆品类增速回落明显，金银珠宝类和汽车类增速回升。

线上零售

2023年1-9月网上零售额累计同比增长11.6%，线上零售总额占比和增速均呈下降趋势。其中，吃类、穿类和用类商品同比增长分别为10.4%、9.6%和8.5%。

核心观点

9月消费数据表明消费市场复苏弹性增强，主要受国家扩消费政策效果显现驱动，预计下半年增速将继续波动但整体向好。建议关注食品饮料、社会服务、大宗消费和美护珠宝板块的龙头企业。

风险因素

可能包括政策力度不及预期、消费复苏不及预期以及宏观经济不确定性。