微观流动性跟踪：赛点2.0资金动向-240930.-天风证券-13页pdf_712kb

微观流动性跟踪（20240916-20240929）总结

一、总体情况

本期资金净流出189亿元。供给端收紧，需求端偏紧，主要受ETF资金持续净流出（-131亿元）、南向资金流入大幅收窄影响。两融资金活跃度回升，但净流出仍明显（融资余额增至13,837亿元），主要集中在下游消费板块；A股限售解禁规模大幅回落，未来两周预计解禁压力集中在建筑装饰等行业。

二、资金供给分析

1. 偏股型公募发行：本期新发份额始终处于高位（24,109亿份，较上期上升437.83%），分位数达98%，但两周数据波动剧烈。
2. 两融资金：两融余额增至13,837亿元，两融交易占比显著上升（9.22%），净流入22144亿元，板块流向偏好中游制造。

三、ETF资金流动

净申购转为净流出（-593亿元），ETF资金因政策预期调整出现波动。主题型及策略型ETF小幅净申购，其余ETF整体净赎回。

四、资金需求端表现

1. 股权融资：融资规模同比减少91%，降至历史低点（340亿元），但未来两周IPO预计增量3245亿元。
2. 产业资本：净减持2117亿元，产业链出现下游消费板块减持、上游原材料增持分化。

五、南向资金变化

南向资金单周净流入骤降61.64%（76.44亿元），与美联储降息、港股调整后“提前交易落袋效应”有关。

六、风险提示

流动性超预期变化、政策信号不确定性、数据对股价解释的局限性。