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医药生物行业季度业绩波动应对总结

行业动态

• 政策更新：国家卫生健康委疾控局近日发布《儿童青少年近视防控适宜技术指南（更新版）》，该指南是在2019年版本基础上，结合最新政策要求和国内外学术研究进展，由安徽医科大学等专业团队修订形成。更新内容主要包括完善近视防控基本知识和适宜技术要求。

市场观察

• 板块表现：上周医药生物板块下跌1.98%（排名20/28），年初至今板块下跌6.85%（排名22/28），整体表现偏弱。
• 市场情绪：当前医药行情处于纠结状态，缺乏明确的外部（政策）和内部（业绩）驱动力，市场情绪较为谨慎。

投资思考

1. 三季报影响

   • 三季报披露期将使市场情绪进一步波动，行情可能在三季报完整披露后更加明朗。
   • 2020年新冠疫情对医药行业经营节奏造成显著影响，叠加2021年部分区域疫情反复，导致医药公司季度业绩可预测性下降。

2. 投资策略建议

   • 建议投资者更加关注企业的核心竞争力是否持续提升，而非短期业绩波动。
   • 强调“性价比”作为选股的重要思路，部分因短期业绩波动导致股价调整的公司可能带来中长期投资机会。

近期建议选股思路

1. CXO（医药研发外包）

   • 药明康德（H股）
   • 康龙化成（建议关注）
   • 泰格医药
   • 凯莱英
   • 博腾股份
   • 药石科技

2. 医疗服务

   • 国际医学
   • 三星医疗
   • 通策医疗
   • 锦欣生殖（H股）
   • 康宁医院（H股）
   • 爱尔眼科
   • 信邦制药
   • 海吉亚医疗（H股）
   • 盈康生命

3. 产业再平衡（带量采购预期修复）

   • 迈瑞医疗
   • 长春高新
   • 威高骨科
   • 爱康医疗（H，建议关注）
   • 南微医学
   • 健帆生物
   • 三友医疗

4. 连锁药店

   • 一心堂
   • 老百姓
   • 大参林
   • 益丰药房

5. 创新产品

   • 信达生物（H）
   • 贝达药业
   • 君实生物（H）
   • 归创通桥（H股）
   • 康诺亚（H）
   • 康希诺（H股）
   • 百济神州（H股，建议关注）

6. 消费医药

   • 时代天使（H股）
   • 现代牙科（H股）
   • 爱博医疗
   • 四环医药（H股）
   • 先临三维（新三板，建议关注）
   • 鱼跃医疗（与电子组联合覆盖）

风险提示

• 政策风险：医保/集采等政策可能发生变化，影响行业整体表现。
• 疫情风险：疫情反复可能对医药行业经营造成不确定性。
• 企业经营风险：企业经营状况可能因多种因素出现变动，需持续关注。

投资评级

作者信息

• 分析师：杨松
• 执业证书编号：S1110521020001
• 邮箱：yangsong@tfzq.com

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