20231031-安信证券-盐津铺子-002847.SZ-业绩持续高增_整体势能延续_5页_933kb

盐津铺子公司快报分析总结

核心内容：
盐津铺子（002847SZ）发布2023年三季报。前三季度营收3005亿元（同比+52.54%），归母净利润396亿元（同比+81.07%），扣非归母净利润376亿元（同比+95.03%）。Q3单季营收1111亿元（同比+46.17%），归母净利润150亿元（同比+67.28%）。

业绩亮点：
产品与渠道协同发力，尤其在量贩零食店、直播电商等快速增长渠道布局扩大，带动营收高速攀升。核心品类增长稳健，新品类放量迅速，规模效应驱动净利润大幅增长，Q3净利率提升至13.54%。

投资评级与目标：
维持“买入-A”评级，6个月目标价10108元（对应38XPE）。2023年收入预期调整至4152亿元，利润预期至522亿元。未来三年收入增速预计435%、253%、223%，利润增速731%、277%、269%。

风险提示：
渠道拓展不及预期、新品推广效果不佳、原材料价格波动、食品安全问题。

附注：

• 股权激励计划设定三年营收复合增速目标25%，利润增速36%，激发长期动能。
• 公司聚焦核心品类与产品力提升，加快渠道结构优化，增强长期竞争力。