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贵金属市场周度分析总结（2022年1月17日）

核心内容概述

2022年1月11日至17日期间，贵金属市场整体呈现震荡上涨态势，黄金与白银价格均小幅回升。美元指数在美联储货币政策正常化预期下有所回落，为贵金属提供了支撑。同时，全球经济增长预期放缓、供应链问题持续及地缘政治风险加剧，也对贵金属价格形成一定利好。

主要观点

1. 美联储货币政策预期影响市场情绪

• 美联储主席鲍威尔在参议院听证会上提出货币政策正常化路线图，包括3月结束净资产购买、年内加息、晚些时候开始缩表。
• 这一路线图缓解了市场对通胀的担忧，但美元并未如预期般走强，反而小幅回落，为贵金属价格提供支撑。

2. 贵金属价格走势

• 黄金：上周以震荡为主，收盘小幅上涨，市场资金再度入场，显示投资者对避险资产的偏好。
• 白银：走势略强于黄金，收盘也有小幅上涨，但库存水平偏高，对价格形成一定压制。

3. 全球经济与地缘政治因素

• 世界银行下调2022年全球经济增长预期，显示全球经济复苏动能减弱。
• 乌克兰政府网站遭遇大规模网络攻击，加剧了地缘政治风险，可能对贵金属价格形成利好。

4. 市场持仓与资金动向

• COMEX黄金：库存小幅下降，但整体仍处于高位。
• COMEX白银：库存显著减少，但仍偏高。
• ETF持仓：SPDR黄金持仓减少，SLV白银持仓也有所下降，但整体仍处于较高水平。
• CFTC持仓：黄金非商业多头持仓减少，空头持仓增加，空头力量占优；白银多空持仓均增加，空头力量也较为明显。
• 国内期货市场：沪金与沪银主力合约持仓均有所下降，显示市场资金离场。

关键信息

1. 周度行情数据（单位：美元/盎司，元/千克）

2. 美联储政策与市场预期

• 鲍威尔在听证会上强调疫情后经济将有所不同，劳动力市场强劲，货币政策将更加前瞻性。
• 市场对加息和缩表的预期推动美元走弱，间接利好贵金属价格。

3. 全球经济与地缘政治风险

• 世界银行下调全球经济增长预期，反映经济复苏不确定性。
• 乌克兰遭网络攻击，欧洲紧张局势加剧，可能推动投资者转向贵金属作为避险资产。

4. 市场持仓变化

• COMEX黄金库存：3361.71万盎司，较前一周减少2.48万盎司。
• COMEX白银库存：3.53亿盎司，较前一周减少100.22万盎司。
• SPDR黄金持仓：976.21吨，环比减少0.87吨。
• SLV白银持仓：16443.5吨，环比减少60.39吨。
• 沪金主力持仓：3.36万手，环比减少9832手。
• 沪银主力持仓：51.23万手，环比减少31684手。

技术分析

黄金

• 上周黄金市场资金离场，但美元走弱带动黄金价格回升。
• 美联储货币政策预期对美元构成支撑，黄金利空风险尚未完全释放。
• 短期走势与美元指数密切相关，若美元继续走弱，黄金有望进一步上涨。

白银

• 白银走势与黄金基本一致，但受库存压制，上涨空间有限。
• 自3月末跌破上涨趋势线后，未能有效突破，短期或继续与黄金同步震荡。
• 需关注欧美货币政策预期及地缘政治风险对白银的支撑作用。

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