20230321-国海证券-钢铁和大宗商品行业周报_宏观避险情绪高涨_短期商品震荡弱运行_30页_922kb

报告摘要

2023年3月21日钢铁及大宗商品行业周报总结

核心内容

2023年3月13日至17日期间，钢铁及大宗商品市场整体表现偏弱，受海外银行危机和国内经济数据影响，市场避险情绪高涨，商品价格普遍回落。国内经济数据好于预期，叠加央行降准，短期经济形势优于海外，但海外风险事件仍对市场产生压制。黄金指数因避险情绪持续上涨，而其他板块如钢铁、有色金属、基础化工、煤炭、石油石化均跑输上证综指。

主要观点

宏观环境

海外银行危机从美国蔓延至欧洲，市场对经济衰退预期增强，美联储及欧央行采取措施应对，但市场担忧未消。
国内2月经济数据好于预期，央行降准0.25个百分点，短期经济形势优于海外，但受海外风险事件影响。
避险情绪升温，除贵金属外，商品价格整体回落。

黑色系

螺纹钢：库存持续去化，钢厂盈利上升较快，铁水产量仍有上行空间，短期或有供给驱动。
铁矿石：期货盘面震荡，但下行趋势不明显，钢厂利润有所好转，但下游需求释放不及预期，短期仍以刚需采购为主。
焦煤：现货需求韧性较强，尽管期货偏弱，但库存迟迟无法垒库，海外焦煤已开启反弹，短期表现超预期。

有色系

铜：价格震荡下行，缺乏金融属性或商品属性驱动，TC下行，但长期基本面良好。
铝：库存持续去库，出库上升，迎来“金三银四”需求旺季，需求较前期有所好转。

能化及建材

原油：价格大幅下挫，受避险情绪影响，但存在触底反弹空间。
纯碱：期价震荡走弱，现价持稳，开工率下降但产量仍处历史高位，需求分化，短期走势震荡。

关键信息

本周行情回顾

指数	周涨跌幅(%)	月涨跌幅(%)	年涨跌幅(%)	周成交额(亿元)	周成交额环比
上证综指	0.6%	0.8%	2.9%	19726	6.9%
SW 钢铁	-0.5%	1.1%	6.4%	283	0.7%
SW 有色金属	-2.1%	-4.8%	0.6%	1763	17.6%
SW 基础化工	-2.6%	-5.2%	0.2%	1490	-6.7%
SW 煤炭	-2.6%	-1.2%	1.4%	386	-7.9%
SW 石油石化	-0.1%	0.5%	6.4%	556	4.4%

个股涨跌幅前五

钢铁板块：金洲管道（+8.1%）、本钢板材（+3.2%）、新兴铸管（+3.2%）、宝钢股份（2.8%）、柳钢股份（+2.6%）
有色金属板块：四川黄金（+61.1%）、中润资源（+47.5%）、晓程科技（+20.5%）、盛达资源（+15.2%）、章源钨业（8.9%）
基础化工板块：金力泰（+21.1%）、联科科技（+10.5%）、滨化股份（+8.5%）、飞鹿股份（+8.4%）、久日新材（7.2%）
煤炭及能源板块：中油工程（+25.8%）、贝肯能源（+9.2%）、中国石化（+9.0%）、中国石油（+7.2%）、香梨股份（7.0%）

个股涨跌幅后五

钢铁板块：武进不锈（-6.5%）、盛德鑫泰（-6.3%）、翔楼新材（-4.2%）、鄂资B股（-4.0%）、鄂尔多斯（-4.0%）
有色金属板块：龙磁科技（-15.3%）、西藏珠峰（-14.3%）、西部材料（-9.7%）、博威合金（-9.6%）、斯瑞新材（-8.6%）
基础化工板块：鼎际得（-20.5%）、凯大催化（-16.7%）、ST红太阳（-11.6%）、沃特股份（-11.5%）、泰坦科技（-11.0%）
煤炭及能源板块：山煤国际（-8.6%）、山西焦煤（-8.5%）、平煤股份（-8.5%）、海越能源（-8.2%）、潞安环能（-8.1%）

风险提示

政策调控力度超预期：商品价格及行业盈利可能受政策影响较大。
制造业回暖不及预期：可能影响钢铁、有色金属等行业的表现。
宏观经济波动：对建材行业产生直接影响。
地缘环境变化：可能影响海外原材料价格，进而影响行业盈利。
整体大盘表现不佳：对市场整体产生压制作用。

重要新闻

宏观新闻

国家开发银行出台支持采煤沉陷区综合治理工作方案。
国家铁路货运保持高位运行，全国高速公路货车通行量下降。
央行净投放340亿元，推动经济合理增长。
《推进铁水联运高质量发展行动方案（2023-2025年）》印发。
央行降准0.25个百分点，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

行业动态

世界钢协预计未来三年全球钢铁产能持续增长，2025年将达到26.1亿吨。
巴西取消六种商品进口关税，包括钢材、铝板等。
国家发改委强调强化能源等大宗商品保供稳价。
73家钢企完成超低排放改造公示。

总结

本周钢铁及大宗商品市场整体表现偏弱，受宏观避险情绪影响，商品价格普遍回落。国内经济数据好于预期，央行降准，短期经济形势优于海外，但海外风险事件仍对市场产生压制。黄金因避险情绪持续上涨，而其他板块如钢铁、有色金属、基础化工、煤炭、石油石化均跑输上证综指。黑色系中，螺纹钢库存去化，钢厂盈利上升；铁矿石期货震荡，需求旺季下钢厂利润有所好转；焦煤现货需求韧性较强，库存迟迟无法垒库。有色系中，铜价震荡下行，铝库存去库，需求回暖。能化及建材中，原油价格大幅下挫，但存在反弹空间；纯碱期价走弱，现价持稳，需求分化，短期走势震荡。

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