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众信旅游（002707.SZ）公司2024Q2业绩快报分析

根据国投证券2024年09月02日发布的分析报告，众信旅游2024年Q2业绩表现亮眼，现金流改善显著，盈利能力提升。

一、Q2业绩亮点

1. 收入与利润高速增长
   公司Q2实现营业收入159.2亿元，同比增长143.25%；归母净利润4.4亿元、扣非归母净利润3.9亿元，同比增幅分别达136.93%和172.51%。上半年归母净利润0.72亿元，同比增长307.9%。

2. 毛利率显著提升

• 2024年Q2毛利率达11.90%，同比提升14.0个百分点；净利率转正至2.75%，同比提升229个百分点。
• 成本控制成效明显：销售及管理费用率同比下降分别达15.1和22.8个百分点。

3. 现金流量大幅改善
   上半年经营活动现金流净额达42.1亿元，同比大幅增长978.03%，显示经营质量提升和客户回款良好。

二、业务复苏背景

1. 旅游市场持续回暖
   出境政策优化叠加航班运力恢复，推动Q3业务高景气延续。公司优化产品结构，推出“众信制造20”系列定制游产品。

2. 渠道与平台赋能
   参股公司杭州阿信平台用户活跃度增长，旅游顾问门店数量增加35%。平台带动支付GMV同比增长77.9%。

三、投资建议与目标

国投证券维持众信旅游“买入-A”评级，给予6个月目标价761元（2024年PE约50倍）。
预测2024年收入708.9亿元，同比增长114.9%；净利润150亿元，同比增长3633%。

四、风险提示

• 宏观经济波动可能影响旅游需求；
• 出入境政策变化或疫情反复；
• 行业竞争加剧及存货补充风险。