20130814-第一创业-第一创业中国信用债市场日报_56页_659kb

中国固定收益证券市场日报总结

核心内容

本报告主要涵盖了8月12日中国固定收益证券市场的主要动态，包括中证指数收盘情况、中债银行间中短期票据利率、信用债市场要闻及发债主体相关动态。报告内容显示，市场整体呈下行趋势，部分高收益债表现突出，市场对信用风险的关注度上升。

主要观点

• 市场整体表现：中证指数普遍下跌，公司债、企债、分离债等指数均出现不同程度的跌幅，反映出市场对信用风险的担忧。
• 信用债市场：部分公司债收益率异常升高，尤其是11华锐01、12中富01等，投资者对这些债券的偿付能力产生质疑。同时，高收益债在市场风险偏好上升的背景下出现反弹。
• 政策动态：中债登加强债券交易透明度，暂停包商银行的债券结算代理业务资格，旨在规范市场行为，防止线下交易。
• 企业动态：多家企业发布半年度业绩，部分企业如凯迪电力、津滨发展、建峰化工等业绩下滑，而中原高速则表现良好，净利润大幅增长。

关键信息

1. 中证指数收盘情况

2. 中债银行间中短期票据利率

3. 信用债市场要闻

• 中债登完善规则：为杜绝线下交易，中债登要求所有交易通过同业拆借中心报价系统进行，并关闭从中债综合业务系统客户端录入结算指令的功能。
• 包商银行暂停结算资格：因存在违规行为，包商银行被暂停银行间市场债券结算代理业务资格2年，需加强内部控制和风险防范。
• 部分公司债收益率高企：部分公司债收益率飙升至10%以上，反映出市场对偿付风险的担忧。

4. 发债主体要闻

• 义煤集团被河南煤化兼并：义煤集团被河南省国资委批准并入河南煤化集团，注册资本约260亿元，年产量超过1亿吨。
• 曙光股份资产买卖延迟公告：曙光股份出售和购买资产交易延迟近一年才公告，引发投资者对利益输送的质疑。
• 广汇能源回购计划：广汇能源拟以每股11元回购不超过6000万股，总额不超过6亿元，以稳定股价。
• 凯迪电力其他应收款剧增：凯迪电力其他应收款增长近8亿元，其中关联方占款超过5亿元，公司净利润下滑。
• 南昌市红谷滩城市投资集团评级上调：主体评级由AA-上调至AA，债项评级由AA上调至AA+。
• 津滨发展亏损扩大：净亏损1.2亿元，同比扩大，营业收入下降。
• 建峰化工净利润下滑：净利润同比减少54.74%，营业收入增长10%。
• 中原高速净利润增长：净利润增长55.55%，营业收入略有下降。
• 陕国投兜底吞下5.7亿信托：陕国投出资5.98亿元受让出现兑付危机的信托计划，反映出其对风险的控制能力。

市场走势回顾

• 公司债：收益率普遍上行，但高收益债集体反弹，部分券种收益率单日降幅达70BP以上，如12海翔债行权收益率大降125BP至12.18%。
• 企业债：城投债收益率小涨，但部分优质城投债收益率微降，如12阜城投和12伊春债。
• 分离债：收益率继续走高，交投活跃的08石化债和09长虹债分别上涨4BP至4.66%和5.37%。

投资者观点

• 市场情绪：投资者对部分公司债的偿付风险表示担忧，认为收益率飙升可能与企业基本面变化有关。
• 市场行为：部分投资者认为当前市场气氛类似“击鼓传花”，对风险承受能力有限，不愿参与高风险投资。
• 策略调整：一些机构投资者表示将进行实地调研，谨慎判断是否抄底高收益债。

总结

整体来看，中国固定收益证券市场在8月12日呈现下行趋势，部分高收益债反弹，反映出市场对信用风险的关注。政策上，中债登加强交易透明度，包商银行被暂停结算资格，显示监管趋严。企业方面，部分企业业绩下滑，引发投资者担忧，而也有企业表现良好，如中原高速。投资者对市场风险保持警惕，部分机构投资者计划进行实地调研，以更好地评估投资风险。