20170416-天风证券-文化传媒行业一周观点___速8_频刷纪录4月票房回暖_近期关注中国电影及院线板块_32页_4mb

文化传媒行业一周总结

核心内容

2017年4月16日发布的传媒行业周报，重点分析了A股、美股及港股的市场表现，并对行业趋势、公司动态和投资策略进行了总结。

市场走势回顾

A股

• 传媒板块指数上周下跌 3.51%，整体表现弱于大盘。
• 板块涨幅前三：巨龙管业（5.42%）、围海股份（3.64%）、中视传媒（2.79%）。
• 板块跌幅前三：印纪传媒（-21.40%）、安妮股份（-14.86%）、中国科传（-12.69%）。

美股

• 中概股涨幅前三：第九城市（16.35%）、陌陌（9.30%）、正保远程教育（4.54%）。
• 跌幅前三：无忧英语（51TALK）（-10.36%）、网秦（-6.30%）、ATA公司（-5.66%）。

港股

• 涨幅前三：世界华文媒体（11.11%）、先传媒（9.35%）、香港电视（9.03%）。
• 跌幅前三：数字王国（-15.58%）、中国国家文化产业（-11.43%）、中国网络教育（-10.17%）。

行业观点及重点推荐

政策与市场动态

• 并购与再融资：传言文化领域对并购、再融资限制，但目前尚无官方证实。监管从严是趋势，影响最大的是依赖明星的公司。
• 内生性成长：建议关注内生性增长强、现金流稳定、融资完成的公司。
• 投资策略：
  • 关注业绩高增长、估值合理的个股，如游族网络。
  • 精选价值龙头，逢低买入。
  • 推荐关注中国电影及院线板块，因《速度与激情8》创票房纪录。
  • 游戏板块中，三七互娱回调、游族网络估值修复，推荐关注中文传媒、宝通科技、昆仑万维等出海标的。
  • 推荐关注IGG、陌陌等优质标的。

个股推荐

• 【分众传媒】：4月17日大额解禁，Q1高增长低估值，行业龙头。
• 【东方网络】：等待修改重组方案和复牌。
• 【慈文传媒、游族网络、顺网科技、完美世界、思美传媒、中文在线、骅威文化、凯撒文化、三七互娱、文投控股】：重点推荐内生业绩强的公司。
• 【中文传媒、宝通科技、昆仑万维、港股IGG】：推荐关注游戏出海标的。
• 【中影、万达、上影、幸福蓝海】：受益于4月票房回暖。
• 【华录百纳、中南文化、华策影视】：关注回调明显或滞涨个股。
• 【浙报传媒、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒】：市场震荡时可关注抗跌品种，尤其是国改标的。

行业及公司要闻

重要数据与事件

• 万达院线：3月票房5.9亿元，观影人次1368万；1-3月累计票房22.8亿元，同比增长4.2%。
• 中文在线：2016年营收6.02亿元，同比增长54.14%；获得《人民的名义》小说数字及有声版权。
• 网易云音乐：用户数突破3亿，完成A轮融资7.5亿元，SMG领投。

风险提示

• 宏观经济：景气度影响整体需求。
• 政策监管：从严趋势可能对并购和再融资产生影响。
• 并购重组：过会不达预期或业绩不达预期将引发商誉风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

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图表与数据目录

• 图1：2017年第14周内地票房TOP10
• 图2：2017年第14周全国院线票房TOP15
• 图3：2017年第14周全国影院票房TOP10
• 图4：4月15日统计最近7日电视剧网络播放量TOP10
• 图5-9：省级卫视黄金剧场电视剧收视排名
• 图10-13：栏目制作与游戏开服情况
• 图14-19：AppStore榜单与安卓游戏分发平台数据
• 表1-3：A股、美股、港股传媒行业情况

总结

本周传媒板块整体表现承压，A股跌幅较大，美股与港股相对稳定。重点推荐内生性增长强的公司，如游族网络、中文在线、中国电影等，并关注院线及游戏出海板块。同时，提醒注意政策监管、并购重组及宏观经济带来的风险。