20170408-天风证券-文化传媒行业投资策略_一周观点_人民的名义_热播_关注中文在线_凤凰传媒；四月_速激8_上映_可适当布局中国电影_28页_1mb

文化传媒行业一周总结

核心内容

• 行业走势：传媒板块指数上周上涨0.9%，整体表现弱于A股市场。上证综指上涨1.99%，深证成指上涨2.31%，创业板指上涨2.03%。传媒板块在雄安新区主题带动下出现普涨，但涨幅有限。
• 重点推荐：团队推荐了中南传媒、中文在线、凤凰传媒、IGG、陌陌等标的，认为其基本面突出、商誉风险小、流动性充裕，是当前市场的优质投资标的。
• 市场事件：4月《速激8》上映，预计带动票房增速30%-40%；《人民的名义》热播，中文在线独家拥有其数字及有声权利；宋城演艺计划投资7亿元打造“西安千古情景区”。
• 投资策略：关注业绩确定性强的公司，如游族网络、三七互娱等；重视出海标的，如中文传媒、宝通科技等；同时留意回调明显或滞涨的个股，如分众传媒、华录百纳等。

主要观点

• 传媒板块表现：传媒板块指数仅上涨0.9%，处于所有板块后四位，整体涨幅乏力，处于调整状态。建议耐心甄选基本面变化或超跌优质个股。
• 投资策略：当前投资策略聚焦于能匹配估值的业绩高增长公司，重点关注年报和Q1季报披露期业绩符合及超预期的个股。同时，团队强调并购只是工具，长远仍需关注基本面突出、商誉风险小、流动性充裕的公司。
• 游戏板块：3月游戏板块表现突出，业绩确定性强的三七互娱、游族网络估值修复领涨，中文传媒与宝通科技代表的出海标的值得关注。
• 影视板块：4月票房有望回暖，重点关注《速激8》等优质影片带来的影响，推荐中影集团、万达、上影、幸福蓝海等相关受益标的。
• 市场震荡应对：在市场震荡中，可关注抗跌品种，如国改标的浙报传媒、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒。

关键信息

• 重点推荐个股：
  • A股：慈文传媒、游族网络、顺网科技、完美世界、思美传媒、中文在线、骅威文化、三七互娱、文投控股、凯撒文化。
  • 港股：国艺娱乐、华彩控股、腾讯控股。
  • 美股：航美传媒、金融界、前程无忧、陌陌、IGG。
• 行业动态：
  • 《人民的名义》独家十年签约的数字及有声权利在中文在线。
  • 宋城演艺拟投资1亿元设立合资子公司，打造“西安千古情景区”。
  • 今日头条获得10亿美元D轮融资，估值超过110亿美元。
  • 泰洋川禾完成1.2亿元A轮融资，领投方为光大金控旗下的文化产业基金。
• 风险提示：
  • 宏观经济景气对整体需求的影响。
  • 政策监管从严的风险。
  • 并购重组过会不达预期。
  • 并购资产业绩不达预期导致的商誉风险。

个股表现

• 涨幅前三：新华网（7.58%）、北巴传媒（6.85%）、欧浦智网（6.78%）。
• 涨幅后三：世纪游轮（-7.25%）、吉比特（-6.98%）、国旅联合（-6.93%）。
• 推荐个股：
  • 东方网络：等待修改重组方案和复牌。
  • 中南传媒：团队推荐，上周首日涨2.46%。
  • 凤凰传媒：参投《人民的名义》，关注其受益情况。

行业要闻

• 融资并购：
  • 星辉娱乐2016年营收23.93亿元，同比增长43.08%，归母净利润4.58亿元，同比增长30.15%。
  • 宋城演艺拟出资1亿元投资设立合资子公司。
  • 今日头条获得10亿美元D轮融资。
  • 泰洋川禾完成1.2亿元A轮融资。
• 影视与游戏：
  • 《速激8》4月上映，预计带动票房增速30%-40%。
  • 清明档、五一档双叠加，优质影片将带来市场热度。
  • 游族网络、三七互娱等游戏公司表现突出。
• 其他行业动态：
  • 分众传媒、华录百纳等个股表现回调明显或滞涨，需关注其后续走势。

下周重大事件

• 影片上映：4月10日至4月16日将有《速激8》等影片上映，关注其票房表现。
• 行业动态：继续关注《人民的名义》等热播剧对相关标的的影响，以及《速激8》对四月票房的带动作用。

重点数据跟踪

• 电影：关注《速激8》等影片的票房表现及对相关公司的影响。
• 电视剧：关注《人民的名义》等热播剧的播放量及收视率。
• 游戏：关注游族网络、三七互娱等公司的游戏表现及市场反应。

行业走势分析

• A股：传媒板块指数上涨0.9%，其中新华网、北巴传媒、欧浦智网涨幅居前，世纪游轮、吉比特、国旅联合跌幅居后。
• 美股：航美传媒、金融界、前程无忧涨幅居前，窝窝团、易车、迅雷跌幅居后。
• 港股：国艺娱乐、中彩网通控股、华彩控股涨幅居前，天鸽互动、财讯传媒、中国博雅互动跌幅居后。

投资建议

• 短期：关注《速激8》等影片带来的市场热度，以及《人民的名义》对中文在线的影响。
• 中期：继续关注业绩确定性强的公司，如游族网络、三七互娱，以及出海标的中文传媒、宝通科技。
• 长期：重视基本面突出、商誉风险小、流动性充裕的公司，如中南传媒、凤凰传媒、IGG、陌陌等。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济景气对整体需求的影响。
• 政策风险：政策监管从严的风险。
• 并购风险：并购重组过会不达预期，以及并购资产业绩不达预期导致的商誉风险。