20170416-国金证券-传媒互联网研究周报：《速8》票房超预期，带动四月票房回暖_15页_1mb

报告摘要

传媒互联网研究周报总结

核心内容

本周传媒互联网行业整体表现不佳，跌幅为3.43%，在申万28个行业中排名第26。各子版块全部下跌，其中网络视频跌幅最大，达到6.29%。尽管行业整体承压，但《速度与激情8》的票房表现超预期，带动四月票房回暖。截至4月16日，四月累计票房超过27.7亿元，同比增长约49%，预计4月整体票房有望达到44亿元，同比增长约36%。相关院线股如中国电影、万达院线将直接受益。

主要观点

电影行业：
- 《速度与激情8》上映三天累计票房突破13亿元，打破多项票房记录，预计票房将突破30亿元。
- 四月票房回暖，预计整体票房有望达到44亿元，同比增长约36%。
游戏行业：
- 游戏上市公司年报显示，超过一半的企业盈利，其中净利超亿元的公司占比达57.69%。
- 电子竞技游戏市场销售收入达到504.6亿元，占游戏市场整体销售收入的30.5%。
- 游戏行业进入精品化发展阶段，建议关注行业龙头如三七互娱、游族网络、完美世界。
影视内容制作：
- 影视制作是业绩确定性较高的板块，未来网络平台发展将打破内容制作市场的天花板。
- 建议关注精品剧制作公司如华策影视、慈文传媒、骅威文化、新文化。
国企改革：
- 传统出版媒体、报业及广电网络板块中国企占比较高，国改将推动传统媒体转型，改善公司业绩。
- 建议关注浙报传媒、皖新传媒、出版传媒、新华文轩、电广传媒。
行业动态：
- 阿里体育启动12.35亿元A轮融资，市场估值70亿元，加强电竞布局。
- 人人视频完成B轮融资，计划打造海外内容社区。
- 当代明诚全资收购新英体育，后者估值约39亿元。
- VR类App下载量2016年全年达到2.26亿次，游戏、娱乐、视频类占据前三。
- 印度特效公司PrimeFocus Limited引阿里、腾讯、万达竞购。

关键信息

市场数据：
- 行业优化平均市盈率：41.49
- 市场优化平均市盈率：17.84
- 国金综合传媒指数：5773.20
- 沪深300指数：3486.50
- 上证指数：3246.07
- 深证成指：10519.86
- 中小板综指：11628.79
投资建议：
- 建议重点关注中国电影、万达院线、完美世界、宝通科技、鹿港文化、游族网络、三七互娱、骅威文化、富春股份、恒信移动、慈文传媒。
- 其他建议关注板块和主题包括游戏、影视内容制作、国企改革。
风险提示：
- 政策性风险
- 行业增速不达预期

行情回顾

涨幅前五公司：
- 恒信移动：8.97%
- 巨龙管业：5.42%
- 中视传媒：2.79%
- 帝龙文化：2.57%
- 宣亚国际：1.52%
跌幅前五公司：
- 印纪传媒：-21.40%
- 富春股份：-17.58%
- 宝通科技：-11.59%
- 皖新传媒：-11.12%
- 丝路视觉：-10.56%

上市公司公告

乐视网：预计2017年第一季度净利润约为1.03亿～1.32亿元，同比下降10%～15%。
华录百纳：预计第一季度净利润约为0.6亿～0.72亿元，同比增长50%～80%。
万达院线：2017年3月实现票房5.9亿元，累计1-3月票房22.8亿元，同比增长4.2%。
吉比特：第一季度净利润约为1.5亿～1.7亿元，同比增长173%～209%。
皖新传媒：第一季度净利润增加130%～155%，预计为5.64亿～6.25亿元。
分众传媒：5.05亿股解除限售，上市流通日为4月17日。

重点数据跟踪

电影行业数据：
- 猫眼电影预测单周票房：15.40亿元
- 《速度与激情8》单周票房：9.03亿元，累计票房：10.50亿元，平均票价36元，场均人次74
各子板块个股表现：
- 传统出版发行：板块平均值为168.90，EPS为33.23
- 报业经营：板块平均值为136.82，EPS为73.74
- 有线网络：板块平均值为225.03，EPS为58.16
- 技术与增值服务：板块平均值为100.91，EPS为118.21