20240319-开源证券-中微公司-688012.SH-公司信息更新报告_刻蚀设备市占率加速提升_平台化布局初显成效_4页_945kb

中微公司（688012SH）投资分析总结

公司情况

• 股票代码: 688012SH
• 投资评级: 维持“买入”
• 研发方向：刻蚀设备、薄膜沉积设备、MOCVD设备（Micro-LED应用开发顺利）

业绩表现（2023年）

• 营收：626亿元，YoY增长32.15%
• 归母净利润：1786亿元，YoY增长526.7%
• 扣非净利润：1191亿元，YoY增长295.8%
• 毛利率：45.83%，YoY持平
• 净利润率：28.48%，YoY提升
• 非经常损益主要由出售拓荆科技股票产生

估值与预测

• 目标：2024-2026年归母净利润分别为2092/2773/3625亿元
• 每股收益: 2024年预测为3.38元，2026年5.85元
• 市盈率（PE）: 2024年45.5倍，2025年34.3倍，2026年26.2倍

市场地位与优势

• 订单增长：2023年新增订单836亿元，YoY增长32.3%
• 刻蚀设备：
  • CCP刻蚀设备累计交付超2800个反应腔
  • 进入5nm及以下生产线
  • ICP刻蚀进入验证密集期

新品布局与战略

• 产品开发：
  • 2023年交付Micro-LED样机至客户
  • 2024年计划推出10款新型薄膜沉积设备
  • 外延、晶圆边缘工艺产品验证中

风险提示

• 竞争风险：芯片厂扩产不及预期、新品验证延迟
• 市场：行业整体发展存在不确定性

财务摘要要点

• 毛利率：45.83% YoY+0.09pct
• 净利率：28.48% YoY+3.84pct
• 估值: P/E Ratio从45.5倍下降

注

• 具体2022年至2026年间的财务数据、增长率可查阅完整报告中的财务预测表。

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