20171210-东北证券-_商业银行流动性风险管理办法（修订征求意见稿）_解读分析_抑制同业依赖_鼓励回归存贷_14页_786kb

证券研究报告总结

核心内容

2017年12月6日，银监会发布《商业银行流动性风险管理办法（修订征求意见稿）》，旨在进一步加强商业银行流动性风险管理，推动其回归传统存贷业务，抑制同业依赖，防范期限错配风险，支持实体经济发展，维护银行体系安全稳健运行。

此次修订引入了三个新的量化考核指标：净稳定资金比例（NSFR）、优质流动性资产充足率（QLA） 和 流动性匹配率（LMR）。不同规模的银行适用不同的指标，其中NSFR适用于资产规模2000亿元及以上的银行，QLA适用于资产规模2000亿元以下的银行，而LMR适用于所有商业银行。

主要观点

1. 新增量化指标分析

• 净稳定资金比例（NSFR）
  监管要求不低于100%。该指标衡量银行可用稳定资金与所需稳定资金的比例，鼓励长期限负债，打击短期同业融资。适用于大银行，有助于提升其资金稳定性。

• 优质流动性资产充足率（QLA）
  监管要求不低于100%。该指标强调银行应持有足够的优质流动性资产以应对短期现金净流出。适用于中小银行，相比流动性覆盖率更简便，更符合中小行特点。通过折算率设置，引导银行增加利率债配置，减少对同业负债的依赖。

• 流动性匹配率（LMR）
  监管要求不低于100%。该指标衡量银行加权资金来源与运用的匹配程度，鼓励长期负债，限制短期负债，有助于防范期限错配风险。适用于所有银行，强调对同业业务的限制，符合金融去杠杆政策。

2. 监管方向：细化标准，扩大适用范围

• 标准细化
  监管对流动性风险监测体系进行了优化，包括日间流动性管理、融资管理等，使监管更具体、更细致。同时，将流动性监管指标从流动性覆盖率扩展为包括NSFR、QLA、LMR等，提升了监管的全面性。

• 适用范围扩大
  修订稿将政策性银行及国家开发银行纳入监管范围，体现了监管范围的扩展，为未来建立统一的金融监管体系奠定基础。

• 过渡期设置
  为减轻银行调整压力，各新指标设定了不同的过渡期，如QLA在2018年6月前要求为60%，2018年底前达到100%；LMR在2018年底前达到90%，2019年底前达到100%。

3. 监管影响与市场反应

• 监管持续加码
  金融去杠杆、压同业、锁短放长是监管的核心思想。未来还将出台一系列配套政策，如银行理财管理办法、资管新规等，进一步完善监管体系。

• 对债市影响
  监管政策对债券市场形成持续影响，短期内仍需保持谨慎。虽然部分指标对利率债配置有利，但整体监管仍对市场流动性造成压力。

关键信息

• 新增指标：净稳定资金比例、优质流动性资产充足率、流动性匹配率。
• 适用范围：NSFR适用于2000亿以上银行，QLA适用于2000亿以下银行，LMR适用于所有银行。
• 折算率设定：不同资产和负债项目赋予不同折算率，以引导银行优化资产配置和负债结构。
• 监管目标：抑制同业依赖、防范期限错配、提升银行流动性风险抵御能力。
• 过渡期安排：QLA过渡期至2018年6月，LMR过渡期至2019年。
• 市场影响：短期监管影响尚未出清，债市需谨慎对待，流动性政策对市场仍具有显著影响。

相关报告与分析师

• 相关报告：包括东北证券关于经济数据、利率债、PMI数据、流动性月报及债券托管数据的点评。
• 分析师：
  • 李勇，东北证券首席固收分析师，南开大学经济学博士。
  • 刘辰涵，东北证券固收分析师，南开大学经济学硕士。

附录信息

• 表1：净稳定资金比例折算率与项目分类。
• 表2：优质流动性资产折算率。
• 表3：流动性匹配率折算率与项目分类。
• 表4：历年《商业银行流动性风险管理办法》修改内容对比。
• 表5：修订稿与原试行内容对比及点评。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向其客户发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作保证。
• 报告结论反映作者真实观点，不受第三方影响。

分析师声明

• 作者具有合法证券投资咨询执业资格，报告制作遵循合规、客观、专业、审慎原则。
• 报告内容真实、客观，未受任何第三方授意或影响。