20130722-宏源证券-宏源证券晨会纪要_14页_538kb

证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概述

本报告涵盖了2013年7月22日的行业动态、市场表现及政策变化，主要包括光伏行业、银行业、医药行业以及宏观经济领域的分析。内容涉及政策调整、市场走势、企业动态和投资建议等。

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光伏行业分析

政策动态

• 国务院发布《促进光伏产业健康发展若干意见》，上调2015年光伏总装机量目标至35GW以上，强调分布式光伏项目的发展。
• 分布式发电量纳入地方政府和电网考核，明确补贴标准、补贴方式等关键问题。
• 政策利好推动分布式光伏项目发展，利好拥有光伏电站资产的公司。

市场动态

• 上游硅料与硅片价格保持稳定，下游电池片和组件价格小幅下跌。
• 欧盟双反终裁临近，国内厂商暂停对欧洲出货，市场整合仍在继续。

投资建议

• 推荐关注“阳光电源”、“东方日升”、“隆基股份”等在分布式项目投资建设领域领先的公司。

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银行业分析

政策变化

• 中国央行自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。
• 取消贷款利率下限，允许金融机构自主定价。
• 保留住房贷款利率下限，抑制投机性购房需求。

影响分析

• 贷款利率下浮比例较低，银行净息差下滑有限。
• 取消票据贴现利率管制，有助于加快资金周转，降低企业融资成本。
• 贷款利率市场化改革未涉及存款端，短期内对银行影响不大。

投资策略

• 银行业利空未出尽，维持低配。
• 银行需关注政策红利，但短期内难以显著改善。

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医药行业分析

行业动态

• 本周医药生物板块小幅上涨，医疗器械涨幅最大。
• 维生素类价格维持不变，中药材价格微涨。

政策与市场

• CFDA发布仿制药一致性评价方法研究任务，首批确定75个口服制剂。
• 医药行业关注半年报业绩和H7N9疫情。

投资建议

• 推荐关注新进基药的独家品种，如天士力、昆明制药等。
• 推荐化药中具有进口替代潜力的公司，如常山药业、通化东宝等。
• 推荐不受医改影响的优质医疗器械和医疗服务公司，如科华生物、泰格医药等。

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宏观经济分析

利率市场化改革

• 中国央行推进利率市场化改革，重点在于打破银行对长端利率的议价能力。
• 改革旨在推动银行反哺实体经济，提高资金配置效率。
• 未来将逐步解除存款利率上限，形成以存款利率为基础的利率体系。

市场表现

• A股整体下跌，但部分行业表现较好，如医疗器械板块。
• 多数股票价格下跌，但部分股票如“中国神华”、“中国石油”等仍保持相对稳定。

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行业公司信息

贷款增长情况

• 2013年6月金融机构贷款同比增长14.2%，其中短期票据和房地产贷款增长较快。
• 房地产贷款余额达13.56万亿元，同比增长18.1%。

大气污染行动计划

• 《防治大气污染行动计划》将在7月底8月初公布，提高汽车排放标准。
• 计划包括控制产能过剩、能源结构调整等，推动绿色发展。

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财经要闻

利率市场化改革

• 央行宣布全面放开贷款利率管制，推动利率市场化进程。
• 政策主要调整长端利率，促进企业融资。

楼继伟表态

• 中国财长楼继伟表示政府不会再次大规模刺激经济，通过改革促进增长。
• 与会代表普遍不认为中国经济会硬着陆。

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股票池与投资建议

股票池

• 天科股份、中国石化、桐昆股份等股票被推荐，投资评级包括“买入”、“增持”、“中性”等。
• 股票价格与评级信息表明部分股票有上涨潜力，如“中国神华”、“中国石油”等。

投资策略

• 建议关注具备增长潜力的行业和公司，如石油石化、煤炭、有色金属等。
• 关注政策利好带来的行业机会，如分布式光伏、环保政策等。

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总结

• 光伏行业：政策利好推动分布式光伏发展，建议关注相关龙头企业。
• 银行业：利率市场化改革释放政策红利，但短期内对银行影响有限。
• 医药行业：关注半年报业绩和H7N9疫情，推荐优质医疗器械和医疗服务公司。
• 宏观经济：利率市场化改革有助于资金有效配置，推动银行反哺实体经济。
• 市场表现：整体市场表现不佳，但部分行业和个股仍有上涨潜力。